全球精密控制系統大廠 Moog(MOG.A) 公布 2026 會計年度第一季財報，受惠於全球國防支出增加及商用飛機市場回溫，單季營收與獲利均創下歷史新高。公司宣布上修全年度 EPS 展望至 10.20 美元，顯示對未來接單與營運前景充滿信心，國防與航太雙引擎正全力運轉。

四大業務部門營收齊步創高，太空與國防業務成長最為強勁

Moog(MOG.A) 第一季營收達到 11 億美元，較前一年同期大幅成長 21%，調整後每股盈餘（EPS）來到 2.63 美元，年增率達 37%，表現優於市場預期。財務長 Jennifer Walter 指出，公司旗下所有業務部門的銷售額均達到歷史新高，且皆呈現雙位數成長。其中，「太空與國防」部門表現最為亮眼，營收年增 31% 至 3.24 億美元；「商用飛機」部門成長 23% 至 2.68 億美元；「軍用飛機」與「工業」部門也分別成長 16% 與 14%。

全球國防支出擴增與民用機訂單湧入，推動在手訂單大增三成

執行長 Patrick Roche 強調，強勁的市場環境是推動業績的主因，特別是來自美國、歐洲、澳洲及日本政府的國防支出持續增加。這股趨勢帶動了 Moog(MOG.A) 的 12 個月積壓訂單（Backlog）大增 30%，再創歷史新高。在商用飛機領域，公司獲得超過 10 億美元的訂單，包括 C919 等大型專案的多年度合約；同時在飛彈與太空載具計畫中也斬獲大單。針對投資人關注的熱門話題，管理層透露，其資料中心冷卻系統業務 2025 年營收為 2500 萬美元，預計 2026 年將翻倍成長。

關稅逆風衝擊民用機利潤，公司透過供應鏈調整積極因應

儘管營收亮眼，但關稅問題仍是市場關注的風險焦點。管理層坦言，關稅對本季商用飛機部門的利潤率造成約 300 個基點（3%）的負面影響，導致該部門利潤率降至 10.6%。對此，執行長 Patrick Roche 表示，公司正積極調整供應鏈策略，利用位於英國和比利時的設施進行生產，以避免不必要的美國進口關稅，藉此減緩衝擊。

庫存增加影響自由現金流，全年獲利展望維持樂觀

在本季現金流方面，Moog(MOG.A) 錄得 7900 萬美元的自由現金流流出，主因是為了應對未來強勁的訂單需求而增加了庫存，以及薪酬支付的時間點差異。儘管如此，基於強勁的訂單動能與營運執行力，公司決定上修 2026 全會計年度財測，將營收預期調高，調整後 EPS 預估值上調至 10.20 美元（區間正負 0.20 美元）。管理層預期全年度自由現金流轉換率將維持在 60% 左右，對後續季度的獲利能力改善保持審慎樂觀。

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