汽車安全系統大廠 Autoliv(ALV) 公布最新季度財報，受惠於亞洲市場的強勁需求，第四季營收與現金流雙雙創下歷史新高。儘管面臨原物料成本上升的壓力，導致獲利能力略有下滑，但管理層對於現金流表現仍具信心，並持續透過股息與股票回購回饋股東。展望未來，公司預期2026年全球輕型車產量將面臨挑戰，因此將重點鎖定在營運效率提升與新興市場的成長，設定2026年調整後營業利潤率目標為10.5%至11%區間。

中國與印度市場強勁成長抵銷歐美疲軟

根據 Autoliv(ALV) 執行長 Mikael Bratt 的說法，公司在銷售端取得了強勁進展，特別是來自中國與印度的貢獻最為顯著。第四季對中國車廠（OEM）的銷售額激增近40%，顯示當地客戶需求暢旺；而印度市場表現同樣亮眼，貢獻了公司全球有機成長的近一半。這股來自亞洲的成長動能，有效抵銷了北美與歐洲市場銷售下滑的影響，使公司在全球車市波動中仍能維持營收成長。

第四季現金流創紀錄但利潤率受成本影響下滑

財務數據顯示，Autoliv(ALV) 第四季淨銷售額達到約28億美元，較前一年同期成長8%。然而，調整後營業利益降至3.37億美元，年減4%，調整後營業利潤率則下滑至12%，較去年同期減少140個基點。儘管獲利指標承壓，公司的現金流表現卻相當優異，單季營運現金流達到5.44億美元，年增30%，自由現金流更創下歷史新高。財務長 Fredrik Westin 指出，全年現金轉換率達100%，遠超公司設定的80%目標。此外，公司本季支付了每股0.87美元的股息，並斥資1.5億美元回購股票。

預期2026年本業銷售持平且第一季表現將轉弱

針對2026年展望，管理層抱持審慎態度。Autoliv(ALV) 預計全年本業銷售將大致持平，其中中國、印度及南美洲的成長將被北美與歐洲的下滑所抵銷。管理層預估，2026年調整後營業利潤率將落在10.5%至11%之間，營運現金流約為12億美元。值得注意的是，執行長特別提醒投資人，預期第一季將是全年表現最疲弱的季度，調整後營業利潤率恐較2025年第一季顯著下滑。匯率方面，預期將對銷售產生約1%的正面影響。

原物料成本上漲與新品開發同步進行

在成本控制與產品創新方面，Autoliv(ALV) 正面臨喜憂參半的局面。公司指出，2026年原物料成本逆風將擴大至約3000萬美元，主要來自黃金與非鐵金屬的價格上漲。儘管如此，公司仍持續推動創新，宣布與 Tensor 合作開發適用於 Robocar 的首款折疊式方向盤，目標在2026年底量產。對於近期 Hyundai 安全氣囊召回事件的市場疑慮，管理層澄清目前並無跡象顯示與 Autoliv(ALV) 的產品有關，且公司在全球市場佔有率仍穩居44%。

關於 Autoliv(ALV)

Autoliv(ALV) 是汽車行業被動安全部件和系統的全球領導者。產品包括安全帶、正面安全氣囊、側面安全氣囊、安全氣囊充氣機和方向盤。雷諾-日產-三菱聯盟是該公司最大的客戶，佔 2021 年收入的 13%，Stellantis 佔 11%，大眾佔 10%。美洲是奧托立夫最大的地理區域，佔 2021 年收入的 31%，其次是歐洲，佔 28%，中國佔 22%，日本佔 9%。

昨日收盤資訊

收盤價：126.4300 漲跌：+0.18 (註：根據漲跌幅回推) 漲跌幅(%)：0.14% 成交量：1,580,481 成交量變動(%)：189.12%

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