這是一篇為您客製化的美股個股專題報導。

營收雖微幅下滑但行動業務強勁成長，股價單日大漲逾4%

美國第二大有線電視運營商 Charter(CHTR) 公布 2025 年第四季財報，儘管面臨營收挑戰，但行動業務表現亮眼，全年新增近 200 萬個行動門號，激勵股價單日上漲 4.76%。

行動用戶數大增兩百萬，影音訂戶意外轉正

Charter(CHTR) 執行長 Christopher Winfrey 表示，公司在 2025 年新增了近 200 萬個行動門號，成長幅度達 19%，自詡為「美國成長最快的行動服務供應商」。這顯示出公司推動的匯流策略正在奏效，成功透過行動通訊服務吸引並留住客戶。

值得注意的是，過去持續流失的影音（Video）客戶數量在第四季出現逆轉，單季呈現正成長。管理層將此歸功於過去兩年對影音產品的持續改良，以及利用影音產品來鞏固寬頻網路用戶的策略，顯示傳統電視業務在轉型中仍具戰略價值。

推出Wifi 7新產品與千元美金節省保證

為了進一步擴大市占率，Charter(CHTR) 宣布將於 2 月推出名為「Invincible WiFi」的新產品，結合最新的 WiFi 7 技術、5G 網路及備用電池功能，旨在提供更穩定且高速的連網體驗。此外，公司預計今年底前將 50% 的現有頻譜網路升級至對稱式多千兆（multi-gig）服務。

針對消費者最在意的價格，公司祭出極具侵略性的行銷策略：只要用戶同時申辦 Spectrum 的網路與兩條行動門號，公司保證每年能為客戶節省 1,000 美元。若無法達到此節省金額，Charter(CHTR) 承諾將在第一年透過帳單折抵差額，展現搶攻市場的決心。

資本支出將逐年下降，自由現金流前景看俏

財務長 Jessica Fischer 指出，預計 2026 年的資本支出（CapEx）將達到 114 億美元，主要用於網路升級與農村地區的建設。公司計畫在完成農村寬頻建設後，將獲得超過 170 萬個受補貼的新覆蓋戶數。

投資人關注的長期財務體質方面，管理層預期隨著重大建設專案完工，到了 2028 年，資本密集度將回落至營收的 13% 至 14%。這意味著未來幾年公司的資本支出壓力將逐漸減輕，有望釋放出更多自由現金流，進而提升股東回報。

財務數據與展望：EBITDA微幅成長但營收遇逆風

回顧 2025 年財務表現，全年營收微幅下滑 0.5%，主要受到客戶流失及政治廣告收入基期較高影響。第四季營收年減 2.3%，調整後 EBITDA 下滑 1.2%。不過就全年來看，EBITDA 仍逆勢成長 0.6%，顯示公司在成本控管上仍具紀律。

展望 2026 年，Charter(CHTR) 預期在排除轉型成本後，EBITDA 將實現微幅成長。針對槓桿比率，公司設定了新的目標區間為 3.5 倍至 3.75 倍，並預計在交易完成後的三年內達成此目標，顯示管理層致力於維持財務結構的穩健。

關於 Charter(CHTR)

Charter(CHTR) 是 2016 年由 Legacy Charter、時代華納有線電視和 Bright House Networks 三家擁有數十年歷史的公司合併而成。目前公司以 Spectrum 品牌營運，網路覆蓋全美約 5,400 萬個家庭和企業，市占率約 40%，為全美第二大有線電視公司，僅次於康卡斯特。截至最新數據，擁有 2,900 萬個住宅用戶和 200 萬個商業客戶。此外，公司還擁有 Spectrum SportsNet（湖人隊轉播權）、SportsNet LA（道奇隊轉播權）等多個體育和新聞頻道。

昨日收盤資訊

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