金融服務機構 Citizens 將企業軟體巨頭 SAP(SAP) 的評級從「優於大盤」下調至「市場同步」，主因在於該公司第四季營收表現令人失望，且關鍵的雲端積壓訂單成長未達市場預期。Citizens 分析師指出，這項指標反映了 SAP 雲端業務動能的顯著放緩，導致投資人對其未來增長潛力產生疑慮。

雲端積壓訂單成長放緩至25%且不如市場預期

Citizens 分析師 Patrick Walravens 強調，SAP 目前的雲端積壓訂單（CRB）成長率僅為 25%，低於市場預期的 26%，創下過去九個季度以來的最慢增速。分析師認為，這波放緩比預期更為明顯，部分原因是合約組合偏向大型轉型專案，這類交易通常涉及較長的啟動期或彈性結構，延後了營收認列的時間點。此外，地緣政治緊張局勢加劇，也促使許多客戶轉而尋求主權 SaaS 選項，進一步影響了訂單表現。

營收表現疲軟促使機構全面下修未來獲利目標

雖然 SAP(SAP) 第四季非一般公認會計原則（Non-GAAP）的每股盈餘為 1.62 歐元，優於預期的 0.11 歐元，但其季度營收 96.8 億歐元卻比市場預估低了 8,000 萬歐元。基於此，Citizens 下調了財務預測：將 2026 年每股盈餘預估從 6.87 歐元降至 6.84 歐元；2027 年每股盈餘預估更從 8.00 歐元大幅下修至 7.41 歐元。機構同時引入對 2028 年的預估，預計營收為 475 億歐元，每股盈餘為 8.08 歐元。

全球最大企業資源規劃軟體商SAP最新股價資訊

SAP(SAP) 由前 IBM 員工於 1972 年創立，是全球企業資源規劃（ERP）軟體與資料庫技術的領導廠商。該公司服務遍及 180 多個國家，擁有超過 440,000 名客戶，其中約 80% 為中小型企業，在協助企業數位轉型扮演關鍵角色。

SAP(SAP) 最新收盤資訊：

收盤價： 200.21 美元

漲跌： 下跌

漲幅(%)： -15.20%

成交量： 9,484,797

成交量變動(%)： +336.47%

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