貴金屬市場近期驚人的漲勢在週五遭遇逆風，隨著美股大盤遭到拋售，避險資產也未能倖免。黃金期貨(GC=F)週五重挫6%，價格回落至每盎司5,000美元左右；白銀期貨(SI=F)更是出現戲劇性反轉，單日暴跌14%，與今年以來的強勁走勢形成強烈對比。

價格飆漲過快引發流動性擔憂，彭博策略師示警2026年恐成價格高點

針對這波劇烈修正，彭博(Bloomberg)資深大宗商品策略師 Mike McGlone 週五撰文指出，若以史為鑑，金屬價格漲得越高，2026年就越可能成為難以突破的價格高點，特別是對白銀而言。他強調：「市場上漲總有基本面理由支撐，但當金屬價格像近期這樣急速飆升時，供給短缺的情況可能會迅速反轉。」

盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管 Ole Hansen 也在週四示警，直言貴金屬的持續飆漲正在進入「危險階段」。他分析指出，當前的問題在於波動性本身正在自我強化，隨著價格震盪加劇，市場流動性反而會變薄，這加劇了投資人面臨的風險。

聯準會按兵不動雖一度壓低美元，但市場獲利了結賣壓湧現導致金價急殺

回顧本週走勢，黃金價格在週三一度突破5,500美元大關。當時聯準會宣布維持利率不變，主席鮑爾(Jerome Powell)的談話未能阻止美元跌勢，推升了貴金屬行情。布魯金斯學會(Brookings Institution)資深研究員 Robin Brooks 週四在金價下跌前曾發布報告指出，市場對「做空美元」交易的信心極高，疲軟的美元正在為貶值交易提供強勁動力。

儘管美元走軟通常有利於以美元計價的商品，但週五的市場情緒顯然轉向了獲利了結。即便在修正後，金價今年以來漲幅仍達約15%；白銀今年以來漲幅則約為28%，此前白銀價格曾一度衝破每盎司120美元，但在週五的拋售潮中回落至99美元左右。

華爾街投行看法審慎，高盛仍維持年底目標價但摩根大通認為白銀已超漲

面對市場劇烈波動，華爾街主要投行看法出現分歧。就在上週，高盛(GS)分析師將黃金的年底目標價設定在5,400美元，並指出由於私營部門投資人的參與度增加，金價仍有潛在的上漲風險。這顯示部分法人機構對於黃金的長線支撐仍具信心。

另一方面，摩根大通(JPM)分析師本月稍早則針對白銀發出提醒，指出白銀價格已經大幅超出了他們的預測均值。摩根大通團隊坦言，在市場呈現近乎拋物線式的價格動能時，要準確預測頂部幾乎是不可能的任務，暗示投資人在追高時需格外謹慎評估風險。

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