Apple(AAPL) 公布最新一季財報，營收與獲利雙雙優於市場預期，展現出強勁的營運韌性。公司第一季每股盈餘（EPS）達 2.84 美元，營收來到 1,437.6 億美元，擊敗倫敦證券交易所集團（LSEG）預期的 2.67 美元與 1,384.8 億美元。推動此次成長的關鍵在於 iPhone 銷售收入激增 23% 至 852.7 億美元，主要歸功於 9 月發布的 iPhone 17 買氣暢旺，扭轉了去年同期銷售下滑的局面。儘管繳出漂亮成績單，但由於缺乏全年度財測指引，加上市場對記憶體成本上漲的疑慮，盤後股價反應平淡，甚至出現小幅回跌。

AI 需求推升記憶體價格，分析師示警毛利率恐在下半年面臨挑戰

儘管 Apple(AAPL) 對本季度的毛利率給出了優於預期的展望（48%-49%），但並未提供更長遠的財測指引，這成為市場觀望的主因。花旗（Citi）分析師指出，缺乏全年指引解釋了股價在盤後的疲弱表現。瑞銀(UBS)分析師進一步警告，隨著 AI 需求推升記憶體價格，Apple(AAPL) 在接下來的季度（尤其是 6 月季度）將更難以抵擋成本上升的衝擊。瑞銀認為，除非投資人對成本抵銷機制有更清晰的了解，否則在 2026 會計年度下半年毛利率不確定性消除前，股價恐難以跑贏大盤。

大中華區營收強勁反彈 38%，AI 投資支出創紀錄以支援未來產品

本季財報的一大亮點是大中華區市場的復甦，營收年增率高達 38%。巴克萊（Barclays）雖對此成長的延續性持保留態度，但花旗認為這顯示 iPhone 17 的產品力深受中國消費者青睞。在成本端，高盛（Goldman Sachs）觀察到 Apple(AAPL) 預計第二季營運費用將達到 184 至 187 億美元，這是史上首次第二季度費用呈現季增，反映出公司正大力投資 AI 及新產品開發。管理層也透露，iPhone 供應目前因需求「驚人」而受到限制，顯示產品定價能力依然強勁。

華爾街看法分歧：長期看好 AI 與折疊機題材，短期留意利潤率波動

華爾街投行對 Apple(AAPL) 的後市看法呈現兩極化。摩根大通（JPMorgan）與美國銀行（Bank of America）維持樂觀，認為高階機型（Pro/Pro Max）的銷售佔比提升將有助於抵銷元件成本壓力，且看好 2026 年推出的 AI Siri 與折疊式 iPhone 將帶來新的換機潮。Melius Research 更將目標價上調至 350 美元，認為中國市場的動能被低估。然而，瑞銀與巴克萊則維持審慎態度，建議投資人密切關注記憶體漲價對利潤率的實際影響。

Apple(AAPL) 設計各式各樣的消費電子設備，包括智慧型手機 (iPhone)、平板電腦 (iPad)、PC (Mac)、智慧手錶 (Apple Watch)、AirPods 和電視盒 (Apple TV) 等。 該公司總收入占比最高的產品為 iPhone。此外，Apple(AAPL) 為其客戶提供各種服務，例如 Apple Music、iCloud、Apple Care、Apple TV+、Apple Arcade、Apple Card 和 Apple Pay 等。 該公司以其硬體、軟體和服務而聞名。 Apple(AAPL) 的產品透過網路、公司自營店面和第三方零售商進行銷售。該公司大約 40% 的收入來自美國，剩餘比例收入來自全球其他國家。

Apple(AAPL) 昨日收盤價為 258.28 美元，上漲 0.72%，成交量為 67,253,009 股，成交量較前一日增加 62.89%。

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