數位資產市場近日上演了一場典型的「利多不漲」戲碼，焦點全集中在穩定幣發行商 Circle Internet Group (CRCL) 身上。瑞穗證券（Mizuho Securities）分析師 Dan Dolev 與 Alexander Jenkins 在週三罕見地對 Circle 態度大轉彎，將評級從原先的觀望上調至「中性」，並一口氣將目標價提升至 77 美元。這背後的邏輯相當具備想像空間：分析師看好預測市場平台 Polymarket 的爆炸性普及，由於該平台的所有投注均以 USDC 結算，這將直接挹注 Circle 的交易量與營收，預期這股成長勢頭將延續至 2026 年。

然而，資本市場的反應卻異常冷淡，甚至與外資觀點背道而馳。在美股加密貨幣概念股全面承壓的背景下，MSTR 與 BMNR 等同業同步重挫，CRCL 亦未能倖免，股價遭遇重擊。這種法人觀點與股價走勢的劇烈背離，顯示市場當前的恐慌情緒顯然壓過了中長期的基本面題材。

Circle Internet Group (CRCL)：個股分析

基本面亮點

Circle Internet Group (CRCL) 作為全球第二大穩定幣 USD Coin (USDC) 的發行商，在金融科技領域佔據關鍵地位。公司核心業務涵蓋數位貨幣發行、支付結算及公有區塊鏈的金融應用。隨著 Polymarket 等預測市場應用的崛起，USDC 作為結算工具的使用率預期將大幅提升，這為 Circle 帶來了明確的增量收入來源與流量支撐，鞏固其在數位支付基礎設施中的護城河。

近期股價變化

儘管有外資調升目標價加持，CRCL 在 2026 年 1 月 29 日的交易表現卻呈現「開高走低」的疲弱態勢。股價以 70.305 美元開出後，最高僅觸及 70.60 美元便遭遇強烈賣壓，終場大跌 5.29 美元，收在 67.55 美元，跌幅達 7.26%。值得注意的是，當日成交量放大至 1,696 萬股，較前一交易日增加 4.09%，顯示下殺過程伴隨實質換手量能，短線籌碼面呈現不穩定狀態。

總結

瑞穗證券雖看好 USDC 受惠於 Polymarket 的長線效應，但CRCL當日盤中重挫逾7%，且伴隨成交量放大，顯示短線賣壓沈重，利多消息未能有效支撐股價。投資人後續應密切觀察 65.75 美元的低點支撐力道，以及 USDC 市值是否如分析師預期般隨應用場景擴大而實質增長，這將是檢驗基本面邏輯的關鍵指標。

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