全球呼吸器治療大廠瑞思邁(RMD)公布2026會計年度第二季財報，不僅營收與獲利繳出雙位數成長的成績單，管理層更透過大數據反駁市場對於減肥藥（GLP-1）將衝擊呼吸中止症治療需求的擔憂。受惠於供應鏈優化帶動毛利率擴張，加上公司宣布擴大股票回購計畫，展現對未來營運的強烈信心，以下為投資人整理本次財報的關鍵決策資訊。

營收獲利雙位數成長，減肥藥數據正面且公司擴大股票回購規模

瑞思邁(RMD)本季營運表現強勁，集團營收達到14.2億美元，較前一年同期成長11%（若以固定匯率計算則成長9%）。執行長 Mick Farrell 表示，這是一個強勁的季度，受惠於營運槓桿效益以及毛利率的提升，帶動 GAAP 每股盈餘（EPS）成長達16%。值得注意的是，市場高度關注的軟體業務（RCS）以外，美國、加拿大和拉丁美洲的產品銷售額成長了11%，全球面罩與其他產品銷售額更在固定匯率下成長了14%，顯示核心業務動能充沛。

供應鏈優化帶動毛利率顯著提升

獲利能力的改善是本季財報的一大亮點。財務長 Brett Sandercock 指出，受惠於供應鏈執行力提升、零組件成本改善以及製造物流效率的提高，本季毛利率較前一年同期大幅增加110個基點，較前一季也提升了30個基點。儘管公司在人事與商業推廣上的支出導致營業費用增加，但營運利潤率仍從去年同期的34%進步至36.3%。展望未來，公司預期2026會計年度的毛利率將維持在62%至63%的高水準區間。

GLP-1減肥藥成為推動需求的順風

針對投資人最擔心的減肥藥（GLP-1）是否會減少睡眠呼吸中止症治療需求，管理層提出了具體的數據反駁。瑞思邁(RMD)追蹤了超過195萬名患者的索賠數據，發現同時持有 GLP-1 處方和 CPAP（持續性正壓呼吸器）處方的患者，開始接受 CPAP 治療的可能性比僅持有 CPAP 處方的患者高出10%到11%。此外，這類患者在治療一年後的耗材回購率高出3%，三年後更提升至6%。執行長強調，GLP-1 藥物已被公司視為需求的「順風」而非逆風，這也是公司首度公開分享三年的長期追蹤數據。

現金流強勁並大幅提高回購力道

強健的資產負債表讓瑞思邁(RMD)有底氣回饋股東。公司本季營運現金流達3.4億美元，截至季末手上現金約為14億美元。董事會宣布每股配發0.60美元的季度股息，且在本季度已斥資1.75億美元回購了約70.4萬股股票。更重要的是，管理層宣布將2026會計年度的股票回購計畫規模擴大至超過6億美元。總計本季度透過股息和回購，公司已向股東返還了2.63億美元，顯示管理層致力於提升股東價值的承諾。

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