全球呼吸治療設備大廠瑞思邁(RMD)公布2026會計年度第二季財報，繳出令人驚豔的成績單。執行長Mick Farrell表示，公司再度繳出強勁的季度表現，營收達到14.2億美元，年增率達11%（以固定匯率計算為9%）。受惠於營運槓桿效應及毛利率擴張，GAAP每股盈餘（EPS）較前一年同期大幅成長16%。

營收獲利雙雙成長，毛利率顯著提升

瑞思邁(RMD)本季財務表現穩健，財務長Brett Sandercock指出，匯率變動為營收帶來約2,500萬美元的正面影響，並貢獻約0.04美元的每股盈餘。在獲利能力方面，受惠於供應鏈執行效率提升、零件成本改善以及製造物流效率優化，毛利率較前一年同期提升110個基點，也較上一季增加30個基點。

公司預計2026會計年度的毛利率將維持在62%至63%之間。儘管營運費用因人員和商業計畫投資而增加，但營運利潤仍成長19%，營運利潤率從去年同期的34%提升至36.3%，顯示公司在擴大營收的同時，也能有效控制成本結構。

面罩產品需求暢旺，全球市占持續擴大

若排除居家護理軟體（RCS）業務，瑞思邁(RMD)在美國、加拿大和拉丁美洲的銷售額成長了11%。以固定匯率計算，全球設備銷售成長7%，而面罩及其他產品銷售則勁揚14%。特別是在美洲地區，面罩銷售成長達16%，這歸功於新患者的增加以及成功的補給計畫。

在歐洲、亞洲及其他地區，面罩與配件類別也恢復到高個位數成長。執行長指出，這得益於新推出的布質面罩系列（如F30i Comfort）擴充了產品組合，以及針對特定市場的直接面對消費者（DTC）行銷策略奏效。新產品獲得了病患和醫療提供者極其正面的回饋。

減肥藥GLP-1成助力，提升治療依從性

針對市場關注減肥藥GLP-1是否會影響睡眠呼吸中止症（CPAP）設備的需求，管理層明確表示GLP-1藥物是公司的「順風」（Tailwind）而非阻力。根據瑞思邁(RMD)追蹤超過195萬名病患的數據顯示，同時使用GLP-1藥物和CPAP治療的患者，開始進行CPAP治療的可能性比僅有CPAP處方的患者高出10%至11%。

此外，數據顯示這些雙重治療的患者在治療依從性上表現更好，一年後的補給率高出3%，三年後更高出6%。這是該公司首次分享三年期的長期數據，有力地化解了市場對於減肥藥可能侵蝕呼吸器市場的擔憂。

財務體質強健，擴大回購回饋股東

瑞思邁(RMD)展現強大的現金流創造能力，本季營運現金流達3.4億美元。截至季末，公司持有14億美元現金，淨現金部位為7.53億美元。基於對未來發展的信心，董事會宣布每股發放0.60美元的季度股息。

在資本配置方面，公司本季已斥資1.75億美元回購約70.4萬股股票。執行長更進一步宣布，計畫在2026會計年度將股票回購規模擴大至6億美元以上。總計本季透過股息和回購，已向股東回饋2.63億美元，展現公司重視股東權益的承諾。

瑞思邁(RMD)是全球最大的呼吸護理設備公司之一，主要開發和供應用於治療睡眠呼吸中止症的氣流發生器、面罩和配件。隨著人口高齡化和肥胖盛行率增加，睡眠呼吸中止症的診斷需求持續上升，帶動市場結構性成長。公司約三分之二的營收來自美洲。昨日瑞思邁(RMD)收盤價為257.61美元，下跌0.04%，成交量為1,676,576股，成交量變動增加19.34%。

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