諾福克南方鐵路(NSC)高層表示，第四季的運量環境比預期更為疲軟，執行長 Mark George 指出需求「明顯低於所有人的預測」。儘管面臨頂線壓力，公司強調透過嚴格的成本控管，將支出維持在上一季財測指引的範圍內。

公司在2025年期間雖然受到合併案相關的外部高度關注，但管理層仍專注於日常營運執行，將安全性、服務可靠度及成本控制列為優先事項。即便運量下滑，公司仍展現出「控制可控因素」的能力，確保營運體質穩健。

車用與化學品運輸支撐營收，多式聯運與煤炭業務面臨逆風

在各部門表現方面，商品運輸（Merchandise）運量較前一年同期成長1%，主要受惠於汽車和化學品市場的推動，其中汽車業務更創下年度營收新高。然而，多式聯運（Intermodal）業務面臨挑戰，運量下滑7%，營收則因定價環境平淡而減少6%。

煤炭業務呈現好壞參半的局面，雖然電力需求增加帶動運量微幅成長1%，但受到海運煤炭價格下跌影響，每單位營收（RPU）下降12%，導致整體煤炭營收下滑11%。整體而言，公司透過商品運輸的成長，部分抵銷了其他部門的衰退壓力。

安全性創十年最佳，數位檢測技術大幅降低事故率

營運長 John Orr 將2025年形容為營運上的「關鍵一年」，公司在安全指標上取得顯著進展。第四季主線重大脫軌事故發生率為零，且透過擴大數位列車檢測計畫，目前已有超過四分之三的每月運輸流量經過入口技術掃描監控。

此外，公司引進了新型車輪完整性系統（Wheel Integrity System），成功識別出與外部供應商相關的車輪鑄造缺陷，並促使全行業進行緊急召回。這些結構性改革不僅提升了安全性，也讓非計畫性停車次數較前一年同期減少了31%。

財務表現與2026年展望，預計削減資本支出至19億美元

財務長 Jason Zampi 指出，雖然第四季營運比率（Operating Ratio）因收入逆風惡化至65.3，但全年自由現金流達到22億美元，較前一年增加近5億美元。展望2026年，公司將重點放在安全性與成本控制，預計成本基礎將落在82億至84億美元之間。

在資本支出方面，受惠於網路可靠性與資產效率的提升，諾福克南方鐵路(NSC)計畫將2026年的資本支出從2025年的22億美元調降至約19億美元，降幅達14%。關於合併進程，公司正與聯合太平洋鐵路（Union Pacific）合作，回應監管機構的要求並提交補充申請。

諾福克南方鐵路(NSC)主要在美國東部營運一級鐵路，擁有約21,000英里的軌道網絡。該公司負責運輸煤炭、多式聯運貨櫃，以及包含汽車、農產品、金屬、化學品和林產品等多樣化的貨物組合，是連結工業與港口客戶的重要物流樞紐。

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