美國安控與光電感測大廠 OSI Systems(OSIS) 公布 2026 財會年度第二季財報，繳出令人驚豔的成績單。受惠於安控與光電部門的強勁需求，單季營收達到 4.64 億美元，較前一年同期成長 11%；非一般公認會計準則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）更創下 2.58 美元的歷史新高。基於強勁的營運表現，管理層宣布調升全年度獲利預測，預估 2026 財年全年 EPS 將落在 10.30 美元至 10.55 美元之間，相當於年增 10% 至 13%，展現對後市的信心。

安控與光電部門營收雙位數成長，醫療保健業務相對疲軟

深入檢視各部門表現，安控部門（Security division）是本季成長的火車頭，營收來到 3.35 億美元，年增幅達 15%。這主要歸功於服務營收的增長以及射頻(RF)業務的整合效應，儘管墨西哥安控合約營收較去年大減 50%，整體表現依然強勁。光電部門（Optoelectronics）營收則成長 12% 至 1.13 億美元，受惠於產品與客戶群的廣泛需求，加上製造商尋求「去中化」供應鏈，推動了該公司在墨西哥與全球產能的利用率。相對而言，醫療保健部門本季表現較為疲軟，公司正致力於加強銷售與產品開發以創造長期價值。

擴大射頻產能與國防訂單挹注，積壓訂單能見度延伸至下半年

OSI Systems(OSIS) 在射頻(RF)領域展現積極擴張的野心，不僅獲得 3,000 萬美元的國際海軍訂單，還參與了價值 1,510 億美元的美國國防部「黃金圓頂（Golden Dome）」飛彈防禦計畫。為了因應生產需求，公司已宣布在德州擴建新廠房以提升產能。執行長 Ajay Mehra 強調，目前的積壓訂單（Backlog）狀況健康，這為 2026 財年下半年的強勁表現提供了堅實基礎，且訂單能見度已延伸至更遠的未來。

墨西哥合約調整造成短期營收壓力，預期第四季將強勁回升

儘管調升全年獲利指引，投資人仍須留意短期的營收逆風。財務長 Alan Edrick 指出，由於墨西哥合約收入減少，預計第三季將面臨超過 5,000 萬美元的營收年增長阻力。然而，管理層預期這種影響將在第四季大幅消退，屆時成長動能將顯著增強。公司在成本控管上亦展現成效，第二季營業費用佔營收比例降至 15.1%，優於去年同期的 16.8%。此外，公司透過發行可轉換票據籌集 5.75 億美元，並以每股 267 美元的價格回購了約 54.7 萬股股票，顯示對自家股價的信心。

政府關門威脅導致訂單遞延，管理層強調機會仍在且現金流穩健

雖然整體前景看好，但市場仍關注外部風險。管理層坦言，美國政府關門危機與國際客戶推遲行程，導致部分安控訂單的預訂時間延後。不過公司強調這些機會「仍在管道中」，並非消失。針對分析師關注的現金流問題，財務長表示，隨著墨西哥應收帳款逐漸正常化，預期將帶來潛在的鉅額自由現金流轉換。整體而言，OSI Systems(OSIS) 憑藉穩健的積壓訂單與營運效率，正積極應對短期的時間差挑戰。

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