美國國防承包商 L3Harris(LHX) 週四股價一度下跌 2.9%，主因是公司公布的第四季營收表現令人失望，且發布的 2026 年獲利指引低於華爾街預期。這家為美國及其盟友提供國防系統的巨頭，業務涵蓋電子戰、導彈預警感測器及太空監控能力，其技術廣泛應用於飛機、導彈防禦系統及衛星中，本次財報揭露了政府預算延遲對國防產業帶來的具體衝擊。

2026年獲利指引疲弱且營收成長不如預期

管理層預估 2026 全年調整後每股盈餘將落在 11.30 美元至 11.50 美元之間，這項數字明顯低於分析師普遍預期的 12.44 美元。回顧第四季表現，營收雖然較前一年同期成長 2% 達到 56 億美元，但仍未達到市場預期的 57.6 億美元。公司指出，營收未達標的主因在於年底政府停擺導致相關合約授予延遲，這直接影響了帳面銷售數據，其中太空與空載系統業務受到的打擊最為顯著。

成本控制奏效帶動Q4獲利優於華爾街預期

儘管營收遇逆風，L3Harris(LHX) 在獲利能力上仍展現韌性。公司公布第四季調整後每股盈餘為 2.86 美元，優於華爾街預期的 2.76 美元。受惠於成本節約措施及投資組合調整，調整後的部門營業利潤率從去年同期的 15.3% 提升至 15.7%。不過，由於營業利益下降及未分配的企業成本增加，淨利從去年同期的約 4.53 億美元（每股 2.37 美元）下滑至約 2.99 億美元（每股 1.59 美元）。

受到非現金資產減損及企業支出增加影響

進一步分析獲利結構，第四季營業利潤率從前一年的 10.3% 下降至 7.0%。造成下滑的主要原因包括較高的企業支出，以及 Aerojet Rocketdyne 業務在認列非現金資產減損費用後表現疲軟。雖然大部分業務部門仍維持溫和的營收成長，但 L3Harris(LHX) 強調，政府停擺導致的合約延遲將預期銷售推遲至本季度之後，這種延遲效應不僅影響了第四季表現，也對全年營收造成壓力。

執行長看好訂單紀錄與現金流改善

儘管面臨短期逆風，L3Harris(LHX) 執行長 Christopher Kubasik 表示，2025 年是公司的重要轉折點，並強調創紀錄的訂單量及現金流的改善。展望未來，公司預估 2026 年營收將介於 230 億美元至 235 億美元之間，這項預測與市場共識的 233 億美元相符，顯示管理層對於長期訂單交付仍維持一定程度的信心。

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