知名財經節目主持人吉姆克萊默（Jim Cramer）週四指出，投資人正加速撤離企業軟體類股，目前要斷言該族群底部浮現恐怕言之過早。市場普遍擔憂人工智慧(AI)將顛覆這些公司過去備受推崇的商業模式，這導致投資人無法確定該為這些企業未來的獲利支付多少溢價，進而引發軟體股的拋售潮。

本益比遭極度壓縮，AI干擾投資人估值信心

克萊默將本益比（P/E）形容為理解股價走勢的關鍵指標，它代表投資人願意為每一美元的未來獲利支付多少成本。當一家公司高速成長且獲利軌跡明確時，市場通常願意給予較高的本益比；然而，一旦投資人對未來成長信心動搖，本益比就會遭到壓縮。目前軟體股正因為 AI 帶來的不確定性，面臨嚴重的估值修正。

財報優異仍遭拋售，ServiceNow成市場情緒犧牲品

這波軟體股修正的最佳案例就是 ServiceNow(NOW)。儘管該公司週三晚間公布了優於預期的財報，並宣布大規模庫藏股計畫，週四股價仍重挫 9.9%。統計過去一年，ServiceNow(NOW) 股價已下跌約 49%，同期 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF 下跌約 11%，反觀標普 500 指數在同一期間則上漲約 15%。克萊默直言：「財報本身沒問題，問題在於人們願意為這些獲利付多少錢。」

估值從高點腰斬，本益比跌至28倍以下

ServiceNow(NOW) 的本益比正經歷劇烈收縮。根據資料顯示，其本益比從 2025 年 1 月的 60 多倍，到 4 月降至 40 多倍，並持續探底。經過週四的暴跌後，其預期本益比已低於 28 倍。克萊默形容這就像市場對該公司執行長投下了不信任票，儘管執行長前一晚才公開強調公司能在 AI 驅動的世界中蓬勃發展，但市場資金顯然不買單。

基本面穩健但趨勢難擋，靜待落底訊號浮現

雖然克萊默認同 ServiceNow(NOW) 仍是一家能持續繳出獲利成績單的優質公司，但他強調目前無法與市場趨勢對抗。這次的本益比修正就像一列疾駛的火車，現在進場接刀並不明智。他建議投資人應等待估值壓縮告一段落，屆時這些好公司將浮現投資價值，但在那之前，必須接受市場目前極度悲觀的評價標準。

關於 ServiceNow(NOW)

ServiceNow Inc 提供軟體解決方案，透過 SaaS（軟體即服務）交付模式構建和自動化各種業務流程。該公司主要專注於為企業客戶提供 IT 功能。ServiceNow(NOW) 從 IT 服務管理起家，逐步擴展至 IT 職能範圍內，近期更將其工作流自動化邏輯應用於 IT 以外的領域，特別是客戶服務、人力資源服務交付和安全運作。此外，ServiceNow(NOW) 亦提供應用程式開發平台即服務。

昨日股市資訊

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