Weyerhaeuser(WY)週四盤後股價出現波動，下跌幅度達1.6%，主要原因是這家房地產投資信託公司（REIT）公佈的2025年第四季財報意外出現調整後淨虧損。受到林地（Timberlands）與木製品（Wood Products）兩大核心業務部門表現疲軟的拖累，公司整體營運績效不如市場預期。

根據財報數據顯示，第四季每股盈餘（排除特殊項目後）為虧損0.09美元，遠低於市場普遍預期的獲利0.08美元。與前一季的獲利0.06美元及去年同期的獲利0.11美元相比，獲利能力出現顯著衰退，顯示公司在該季度面臨較大的經營挑戰。

營收與獲利雙雙下滑，EBITDA較去年同期大幅衰退

在營收表現方面，Weyerhaeuser(WY)第四季淨銷售額為15.4億美元，低於分析師預估的15.6億美元。此數據也較前一季的17.2億美元以及2024年同期的17.1億美元呈現下滑趨勢，反映出市場需求端的壓力。

獲利指標方面，調整後的稅息折舊及攤銷前獲利（EBITDA）僅為1.4億美元。這一數字與第三季的2.17億美元相比大幅縮水，若與2024年第四季的2.94億美元相比，跌幅更為劇烈，顯示公司在成本控制與利潤維持上面臨嚴峻考驗。

核心林地業務獲利縮水，木製品部門由盈轉虧

細分各業務部門表現，林地部門的調整後EBITDA從上一季的1.48億美元下降至1.14億美元。公司預期該部門接下來的表現將維持與第四季相當的水準，顯示短期內林地業務的獲利動能可能趨於平緩。

木製品部門的表現更為疲弱，第四季調整後EBITDA出現2000萬美元的虧損，而上一季該部門仍有800萬美元的獲利。儘管如此，管理層對該部門前景抱持謹慎樂觀態度，預期接下來的指標將會較第四季略有回升。

房地產業務逆勢成長，預期首季將因交易時機顯著受惠

相較於其他部門的疲軟，房地產、能源與自然資源部門表現相對穩健。該部門第四季調整後EBITDA從上一季的9100萬美元微幅上升至9500萬美元，成為財報中的亮點。

展望未來，公司預計該部門的調整後EBITDA將比第四季增加約9000萬美元。這項樂觀預測主要歸因於房地產銷售的時機點與產品組合優化，以及一筆大規模的保育地役權（conservation easement）交易預計帶來的收益。公司將於美東時間1月30日上午10點召開電話會議，進一步說明營運細節。

全球最大林產品公司之一，擁有獨特REIT稅務優勢

Weyerhaeuser(WY)是世界最大的林產品公司之一，在2016年出售紙漿業務後，目前專注於經營林地、木製品和房地產三大業務部門。作為一家房地產投資信託基金（REIT），該公司無需為木材採伐活動產生的收入繳納聯邦所得稅，但其木製品部門的收入則需繳稅。此外，公司於2016年收購了同業Plum Creek，進一步擴大了其市場地位。

**Weyerhaeuser(WY)昨日收盤資訊：**

• 收盤價：25.9300
• 漲跌：-0.12
• 漲跌幅(%): -0.46%
• 成交量：7,727,975
• 成交量變動(%): 31.12%

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