全錄(XRX)在最新公布的財報與展望會議中，向市場傳遞了對2026年的樂觀預期。儘管面臨總體經濟逆風，公司憑藉著近期對Lexmark和ITsavvy的收購整合，以及內部積極推動的AI重塑計畫，預期將大幅改善獲利能力。雖然第4季本業營收面臨挑戰，但管理層強調轉型策略正在奏效，並提出了具體的成長路徑，試圖挽回投資人信心。

展望2026年營收將突破75億美元，整合綜效與AI應用將帶動獲利大增

全錄(XRX)管理層對2026年給出了明確且積極的財務指引，預計全年營收將超過75億美元，較前一年同期成長約7%，這主要歸功於Lexmark全年度的營收貢獻。更令市場關注的是，公司預計2026年的調整後營運利潤將落在4.5億至5億美元之間，這意味著相較於2025年將增加超過2億美元。

執行長Steven Bandrowczak強調，這2億美元以上的利潤增長，主要來自兩大支柱：一是整合Lexmark和ITsavvy所帶來的1.5億至2億美元協同綜效；二是透過「重塑計畫」所節省下的1億美元成本。此外，自由現金流預計將達到約2.5億美元。這顯示全錄(XRX)正試圖透過擴大業務規模與提升營運效率，來抵銷外部環境的不確定性。

受惠併購案第4季營收年增26%，但排除併購後本業營收仍呈現下滑

回顧剛結束的2025年第4季，全錄(XRX)繳出的營收成績單為20.3億美元，較前一年同期大幅成長26%。然而，投資人需留意的是，這項高成長數據主要是由收購Lexmark和ITsavvy所堆疊出來的。若以擬制性基礎（pro forma，即排除併購影響）計算，營收實際上是下滑了9%。

在獲利能力方面，第4季調整後營運利潤率為5%，調整後每股虧損為0.10美元。儘管營收略低於財測指引，但新任財務長Chuck Butler指出，調整後營運利潤和自由現金流的表現均優於預期，這歸功於整合活動的早期綜效以及嚴格的成本控制措施。列印及其他設備部門營收成長23%，但傳統全錄設備營收在固定匯率下其實下滑了14%，顯示核心硬體銷售仍面臨壓力。

AI技術優化客戶體驗並降低成本，整合Lexmark擴大全球產品佈局

全錄(XRX)正積極將人工智慧導入營運核心。Bandrowczak指出，公司推出的AI卓越中心及多項內部AI工具，已成功簡化流程並提升客戶體驗。特別是AI驅動的服務代理功能，不僅提高了問題解決的成功率，還縮短了客戶等待時間，有效降低了每次互動的成本。

在產品策略上，全錄(XRX)宣布將於2026年全球推廣由Lexmark生產的A3設備。此前該產品在東歐市場獲得通路正面迴響，並在英國取得聯合大單。此外，公司也與RJ Young建立新的合作夥伴關係，以擴大在美國市場的產品組合覆蓋率。管理層強調，隨著取消率降低和續約率提高，進入2026年的業務渠道比去年更加強勁。

記憶體價格飆漲與關稅政策構成逆風，將透過服務轉型與在地生產應對

儘管前景樂觀，全錄(XRX)仍面臨顯著的挑戰。管理層坦言，近期記憶體（DRAM）價格的飆漲對成本造成衝擊，特別是在IT解決方案業務方面。對此，公司已採取緩解措施，包括協助客戶延長現有硬體的使用壽命，並引導客戶轉向服務消費模式，以降低硬體成本波動的影響。

另一個潛在風險是關稅問題。管理層預期關稅將在2026年上半年對利潤造成逆風，但隨著公司將更多A3設備的生產轉移至內部，預計下半年將轉為順風。分析師在會議中也表達了對成本通膨及多項戰略同時執行的執行風險擔憂，但全錄(XRX)高層重申，透過多元化的產品組合與靈活的定價策略，公司有能力應對這些總體經濟的不確定性。

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