美國老牌印表機大廠全錄Xerox(XRX)公布2025年第四季財報，受惠於收購Lexmark與ITsavvy帶來的貢獻，單季營收年增26%至20.3億美元。然而，若扣除併購因素，實質擬制性營收（Pro forma revenue）反而下滑9%，且調整後每股出現0.10美元的虧損。儘管執行長Steven Bandrowczak強調業務趨勢正開始改善，但受到總體經濟逆風與關稅不確定性影響，市場對財報反應劇烈。

2026年財測樂觀，預期營收與獲利雙雙成長

展望2026年，全錄Xerox(XRX)管理層釋出較為明確的財務指引，預期全年營收將超過75億美元，年增率約7%，這包含了Lexmark全年度的營收貢獻。公司設定調整後營業利益目標為4.5億至5億美元，較2025年大幅改善超過2億美元。這項成長動力主要來自兩方面：預計產生1.5億至2億美元的整合綜效，以及透過公司重塑計畫（Reinvention）節省約1億美元的成本。自由現金流則預估約為2.5億美元。

導入AI提升效率，強化客戶服務體驗

為了達成獲利改善目標，全錄Xerox(XRX)正積極將人工智慧(AI)技術導入營運流程。執行長指出，公司已成立AI卓越中心，並推出AI驅動的服務代理功能，這不僅提高了服務成功率、減少客戶等待時間，更顯著降低了每次互動的成本。此外，公司計畫在2026年向全球推廣由Lexmark生產的A3設備，並持續擴大在美國市場的產品組合覆蓋率，試圖透過多元化佈局來抵銷傳統列印市場的衰退壓力。

記憶體價格與關稅變數，上半年獲利恐受壓抑

儘管長期展望正向，但短期內仍面臨挑戰。管理層坦言，近期DRAM記憶體價格飆漲將衝擊IT解決方案業務的成本結構，公司正透過調整消費模式與延長硬體維護週期來減輕影響。在關稅方面，預計2026年上半年將成為獲利的逆風因子，但隨著更多A3產品生產移轉至內部，下半年關稅影響有望轉為助益。分析師則對成本節省的持久性及多項大型計畫同時執行的複雜度表達關注。

全錄Xerox(XRX)是一家原始設備製造和軟體公司，業務涵蓋設計、開發和銷售印刷技術與相關解決方案。營收結構中約60%來自美國，40%來自國際市場。公司專注於大型企業市場，是多功能事務機（MFP）的原始設備製造商（OEM），並提供託管列印服務等售後支援，致力於提升企業客戶的列印與文件管理效率。Xerox目前也正嘗試切入數位印刷包裝與印刷電子產品等新興市場。

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