霍尼韋爾(HON)近期公布的財報與展望顯示，公司在2025年第四季繳出亮眼成績單，調整後銷售額與每股盈餘(EPS)雙雙優於預期。董事長兼執行長 Vimal Kapur 強調，受惠於訂單激增23%，目前積壓訂單金額已突破370億美元，為未來營運提供強大支撐。展望2026年，公司將持續推動投資組合轉型，特別是備受矚目的航空業務分拆計畫，這將是推動營收與獲利成長的關鍵動能。

看好2026年營收與獲利雙成長，每股盈餘目標區間調升

針對2026年全年展望，霍尼韋爾(HON)預估營收將落在388億至398億美元之間，這代表著3%至6%的自然成長率。在獲利方面，公司展現強大信心，預期調整後每股盈餘(EPS)將介於10.35美元至10.65美元，換算年成長率約為6%至9%。財務長 Mike Stepniak 指出，成長動能主要來自航空業務因商業需求強勁與國防預算增加，以及新產品創新帶動的建築自動化需求。此外，透過定價策略與成本控制，部門利潤率預計將提升20至60個基點。

航空業務分拆預計第三季完成，持續優化投資組合架構

作為公司策略轉型的核心，霍尼韋爾(HON)宣布航空業務的分拆計畫預計將於2026年第三季完成，屆時將由 Jim Currier 擔任新公司的總裁兼執行長。這項分拆旨在簡化公司架構，使其更專注於高成長領域。同時，公司也計畫在2026年上半年出售生產力解決方案與倉儲工作流程解決方案業務。Vimal Kapur 強調，新的業務板塊將重組為航空技術、建築自動化、流程自動化與技術以及工業自動化四大領域，以提升營運綜效。

量子運算子公司估值衝破百億美元，攜手輝達深化合作

在創新科技佈局方面，霍尼韋爾(HON)旗下量子運算公司 Quantinuum 取得重大進展，近期以100億美元的估值成功融資約8.4億美元。Quantinuum 不僅推出了新型 Helios 量子電腦，更積極拓展生態系合作夥伴，目前已與輝達(NVDA)、摩根大通(JPM)、安進(AMGN)及三井物產等國際巨頭建立策略合作關係。管理層表示，將持續加大研發投資，雖然短期內可能對利潤率造成些許壓力，但看好量子運算技術帶來的長期價值創造潛力。

第四季獲利超越市場預期，自由現金流展現強勁成長力道

回顧2025年第四季表現，霍尼韋爾(HON)調整後每股盈餘達2.59美元，較前一年同期成長17%；全年調整後EPS則為9.78美元，成長12%。資金運用效率方面表現優異，第四季自由現金流達25億美元，大幅成長48%；全年自由現金流則為51億美元，成長20%。各部門中，航空業務利潤率擴增至26.5%，建築自動化利潤率更達到27%，顯示公司在定價能力與營運效率上的優勢。

工業自動化業務面臨逆風，中國與歐洲市場需求顯疲態

儘管整體展望樂觀，管理層仍提醒投資人需留意特定風險。目前在石化產業的催化劑需求與短週期自動化產品方面仍面臨壓力，部分專案出現遞延現象。特別是工業自動化業務在區域表現上呈現分歧，Vimal Kapur 坦言，中國與歐洲市場的終端需求確實感受到壓力。此外，公司持續增加研發支出與對 Quantinuum 的投資，雖然有助於長線競爭力，但預計將成為2026年利潤率擴張的逆風因子之一。

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