美國區域銀行Cullen/Frost Bankers(CFR)公布2025年第四季財報，展現出強勁的營運韌性與擴張成效。執行長Phillip Green指出，第四季淨利達1.646億美元，較前一年同期成長7.4%，每股盈餘（EPS）為2.56美元，年增8.5%，優於市場預期。受惠於強勁的財務表現，董事會已批准一項新的3億美元股票回購計畫，預計於2026年執行，接替先前已完成的1.5億美元回購案，顯示管理層對公司前景充滿信心。

公司的有機擴張策略持續發酵，截至該季末，擴張計畫帶來的存款已超過30億美元，貸款餘額達23.7億美元，累計新增超過7.8萬戶家庭客戶。此外，消費者銀行業務表現亮眼，房貸放款平台超越年度目標，未償還貸款餘額達5.95億美元，單季增加1.73億美元，創下歷史最佳季度表現。商業業務方面，2025年新增4,091個商業關係，較2024年成長8%，顯示在激烈的市場競爭中仍保有優勢。

2026年財測展望樂觀，預估貸款成長上看7%且淨利差可望改善

展望2026年，Cullen/Frost Bankers(CFR)預期淨利息收入（NII）將成長3%至5%。財務長Dan Geddes進一步說明，預計淨利差（NIM）將較2025年全年的3.66%改善約5至10個基點。在業務成長動能方面，預估全年平均貸款成長率將落在5%至7%之間，平均存款成長則為2%至3%。

非利息收入方面，公司預計將成長4%至5%，而非利息支出的增幅將控制在5%至6%之間，顯示公司在追求成長的同時，也致力於控管營運成本。關於信貸成本，Geddes指出，預計2026年全年的淨沖銷率將落在平均貸款的20至25個基點之間，維持在可控範圍內。這些預測數據反映出管理層對於在利率變動環境下，仍能維持穩健獲利能力的預期。

有機擴張策略奏效，休士頓與達拉斯據點獲利貢獻顯著提升

Cullen/Frost Bankers(CFR)的市場擴張計畫已成為推動獲利的重要引擎。財務長Dan Geddes透露，擴張據點在第四季為每股盈餘（EPS）貢獻了0.12美元，高於第三季的0.09美元。其中，休士頓1.0計畫表現最為出色，貢獻了0.15美元的EPS，而休士頓2.0計畫和達拉斯市場目前已達到損益兩平。

雖然奧斯汀市場的擴張仍處於投入期，目前對EPS造成約0.03美元的負面影響，但整體趨勢顯示新市場的投資回報率正在加速顯現。管理層強調，這項長期有機成長策略不僅帶來了存款和貸款的增長，更重要的是透過實體據點的拓展，成功建立了更緊密的客戶關係，這在數位化銀行盛行的當下，反而成為Cullen/Frost Bankers(CFR)的差異化競爭優勢。

信貸品質維持穩健，管理層積極提列準備金應對單一借款人風險

儘管整體信貸品質依歷史標準來看仍保持良好，但管理層在財報會議中坦言，不良資產金額上升至7,200萬美元。這主要是受到單一飲料經銷商借款人的影響。對此，執行長Green解釋，公司已針對該案提列了1,000萬美元的特定準備金，並樂觀看待後續的解決方案，強調該筆共同聯合授信案目前並未發生實際沖銷。

分析師關注的商業房地產與多戶住宅貸款風險方面，管理層表示雖然面臨市場挑戰，但整體風險仍然可控。面對激烈的存款競爭環境，Cullen/Frost Bankers(CFR)表示將憑藉其低成本的資金優勢，靈活應對價格戰，並利用市場波動帶來的機會，持續爭取優質客戶，確保資產負債表的健康與長期股東價值。

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