美國兩大信用卡支付巨頭 Visa(V) 與 Mastercard(MA) 將於本週四發布最新季度財報，這份成績單被視為檢視美國消費力道是否持續強韌的重要指標。根據全美零售聯合會（NRF）統計，2025年11月至12月的假期銷售額較前一年同期成長4.1%，Adobe 數據亦顯示同期間線上消費成長6.8%。Visa(V) 的初步數據也印證此趨勢，顯示假期前七週的整體支付額成長4.2%。隨著消費數據優於預期，市場普遍看好這兩家支付巨頭能繳出穩健的獲利成績。

Mastercard營收預估雙位數成長，調整後每股盈餘上看4.24美元

Mastercard(MA) 預計於週四美股盤前公布第四季財報。根據分析師平均預估，該公司調整後每股盈餘（EPS）預計為4.24美元，雖低於第三季的4.38美元，但明顯優於去年同期的3.82美元。營收方面，預期將從去年同期的74.9億美元攀升至87.8億美元，呈現強勁成長態勢。根據 Visible Alpha 的共識預期，其總美元交易量（Gross Dollar Volume）預計將較前一年同期成長9.7%至2.81兆美元，支付網絡營收則有望成長13%至49.8億美元，顯示其核心業務動能依然充沛。

Visa首季獲利預期穩健走高，美銀證券看好高利潤率優勢

Visa(V) 將於週四美股盤後公布其2025會計年度第一季財報。市場預期該公司調整後每股盈餘將達3.14美元，優於上一季的2.98美元及去年同期的2.75美元。營收預估為107億美元，與上一季持平但高於去年同期的95.1億美元。支付交易量預計較前一年同期成長8.7%至3.83兆美元，處理交易筆數則成長9.3%。美國銀行證券（Bank of America Securities）近期將 Visa(V) 評級從中立上調至買進，理由是該公司是標準普爾500指數中，少數能同時維持營收成長超過10%、EPS雙位數成長且營業利潤率超過50%的企業之一。

監管壓力成法說會焦點，川普利率上限提案影響有限

除了財報數字，分析師預計在電話會議中將聚焦監管議題，特別是旨在控制刷卡手續費的《信用卡競爭法案》（Credit Card Competition Act），以及美國總統川普提議將信用卡利率上限設定為10%的政策。花旗分析師 Bryan Keane 指出，這些監管行動可能會對消費支出造成意料之外的負面影響，但他仍維持對兩家公司的買進評級。市場觀點普遍認為，Visa(V) 與 Mastercard(MA) 主要營收來自交易處理而非直接放貸，因此受到利率上限的直接衝擊有限。此外，Evercore ISI 分析師 Adam Frisch 認為這些監管措施實際落地的機率較低，目前的股價回檔反而創造了具吸引力的風險回報比。

長期成長動能未減，分析師看好估值修正後的投資潛力

展望未來，花旗預期 Visa(V) 將重申其2026財年指引，而 Mastercard(MA) 則將設定2026財年營收與營業費用呈現低雙位數成長的目標。投資機構 The Dividend Kings 的分析師指出，考慮到 Mastercard(MA) 強勁的成長概況，其目前的本益比估值是合理的，若公司能實現成長預期並回歸公允價值，2026年潛在總回報率可達13%。儘管面臨監管壓力和潛在的網路安全風險，分析師普遍認為這兩家支付巨頭的基本面依然穩固，長期投資價值浮現。

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