軟體類股全面回檔，Figma股價逼近歷史新低

雲端設計軟體公司 Figma(FIG) 的股價今日遭遇重挫，截至美東時間下午 1:59，股價下跌 9.4%，正逼近上市以來的歷史新低。這波跌勢並非單一事件，而是受到整體軟體類股拋售潮的影響。市場情緒受到產業領頭羊表現不佳的拖累，包括 ServiceNow(NOW) 和 微軟(MSFT) 等巨頭股價同步走弱，德國軟體大廠 SAP(SAP) 公布的財測指引同樣令人失望，加劇了市場的悲觀氛圍。

AI技術威脅營收護城河，投資人信心動搖

軟體類股近幾個月面臨顯著的回檔壓力，主要原因在於市場擔憂人工智慧(AI)技術可能侵蝕部分軟體公司的營收來源。特別是在設計領域，隨著 AI 工具讓網站與圖形設計變得更加容易，投資人擔心這將直接衝擊如 Figma(FIG) 這類設計軟體公司的核心業務。這種對「AI 替代效應」的恐慌，已成為壓抑股價的關鍵因素。

財報優異仍遭拋售，市場重新檢視高估值

ServiceNow(NOW) 的案例凸顯了市場目前的恐慌情緒。儘管該公司第四季財報優於預期，訂閱營收成長達 21%，且獲利持續增加，甚至預估 2026 年仍將維持約 21% 的訂閱營收成長，但股價仍出現雙位數大跌。管理層的樂觀評論顯然不足以平息市場對 AI 長期衝擊的疑慮。

同樣地，微軟(MSFT) 雖繳出強勁的季度業績，但指出消費者業務成長放緩；SAP(SAP) 則給出了低於預期的財測。由於雲端訂閱模式的高毛利與韌性，軟體股過去享有極高的估值倍數。然而，隨著 AI 威脅潛伏，投資人正重新評估這些歷史高點的合理性，導致整體板塊評價修正。

Figma財報前瞻，能否扭轉AI利空成關鍵

Figma(FIG) 預計於 2 月 18 日公布財報。分析師預估該公司營收將達 2.932 億美元，調整後每股盈餘（EPS）為 0.06 美元。雖然該公司上市後的兩次財報均展現強勁成長，但至今仍無法止住股價跌勢。對 Figma(FIG) 而言，未來的最大考驗不在於單季數字的增減，而是能否成功向市場證明，其業務模式能夠抵禦 AI 帶來的顛覆性衝擊，這將是股價能否止跌回穩的關鍵。

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