全球最大的設備租賃公司聯合租賃(URI)公布2025年第四季財報，繳出亮眼的成績單。該公司總裁兼執行長Matthew Flannery表示，公司再度創下營收與EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）的新高紀錄。第四季總營收較前一年同期成長2.8%，達到42億美元；其中核心的租賃營收成長4.6%，達到36億美元。經調整後的EBITDA為19億美元，利潤率達45.2%，經調整後的每股盈餘（EPS）則為11.09美元。基於穩健的財務表現，公司宣布2026年將啟動15億美元的股票回購計畫，這也是公司連續第三年提高股東回報。

2026年財測營收預估成長近6%且股息調升

展望2026年，聯合租賃(URI)預計總營收將落在168億美元至173億美元之間，以中間值計算，全年成長率約為5.9%；若扣除二手設備銷售後的營收成長率則預估為6.2%。經調整後的EBITDA預計介於75.75億美元至78.25億美元之間。財務長William Grace指出，若排除2025年的H&E終止費用收益影響，EBITDA利潤率預計與前一年持平。此外，公司董事會批准將季度股息提高10%至每股1.97美元，換算年化股息為7.88美元，展現公司強勁的現金流與回饋股東的承諾。

特殊租賃業務與新設據點成為成長引擎

公司管理層強調，特殊租賃（Specialty）業務持續展現健康且廣泛的成長動能。執行長Matthew Flannery指出，公司將專注於擴大特殊租賃的版圖，並積極開發尚未飽和的地理區域。在2025年，聯合租賃(URI)開設了60個新設據點（cold-starts），其中第四季就新增了13個。這顯示公司不單依賴現有市場，更透過擴張實體據點來抓取更多市佔率。此外，大型專案和關鍵垂直市場的需求，也持續支撐著租賃營收的成長。

大型專案支撐需求但需留意成本壓力

儘管整體業績亮眼，但管理層也點出營運上面臨的挑戰。分析師關注的運送成本與利潤率壓力仍是焦點，特別是車隊重新部署的成本造成了約0.7個百分點的逆風。此外，鋪路墊板（Matting）業務因特定專案推遲而受到影響，導致短期波動。不過，管理層對此保持樂觀，認為這僅是專案時間點的問題。對於2026年，公司預期在地市場需求持平，成長動力將主要來自大型專案與特殊租賃業務，並將持續採取成本控管措施，以確保「有獲利的成長」。

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