美國國防承包商 L3Harris(LHX) 宣布一項重大戰略調整，計畫將其飛彈解決方案業務（Missile Solutions）進行分拆，並預計於 2026 年下半年進行首次公開募股（IPO）。執行長 Christopher Kubasik 透露，美國軍方部門將作為錨定投資人，投資金額達 10 億美元，這家多數股權上市公司預計營收規模將超過 40 億美元，並具備雙位數的可持續成長潛力。此舉旨在讓 L3Harris(LHX) 更專注於國防部及其盟友的優先事項，同時公司也完成了民用太空推進與動力業務 60% 股權出售給 AE Industrial Partners 的交易。

2025財年獲利雙位數成長，現金流表現優於預期

回顧 2025 財年表現，L3Harris(LHX) 繳出亮眼成績單，全年營收達 219 億美元，有機成長率為 5%，且四大業務部門均呈現成長態勢。財務長 Kenneth Bedingfield 指出，經調整後的部門營運利潤率提升 40 個基點至 15.8%；非一般公認會計原則（Non-GAAP）每股盈餘（EPS）為 10.73 美元，較 2024 年成長 11%。此外，調整後的自由現金流達到 28 億美元，增幅超過 20%，顯示公司在執行力與成本控制上的成效顯著。

訂單積壓創歷史新高，展望2026營收上看235億美元

受惠於強勁的市場需求，L3Harris(LHX) 的訂單積壓金額（Backlog）已突破 380 億美元大關，訂單出貨比（Book-to-bill）達到 1.3 倍。公司對 2026 年前景充滿信心，預估營收將落在 230 億至 235 億美元之間，中間值代表約 7% 的有機成長。其中，通訊與頻譜優勢部門營收預估約 80 億美元，利潤率約 25%；太空與任務系統部門營收約 115 億美元。公司近期更斬獲多項大單，包括來自南韓的 22 億美元下一代空中預警機合約，以及太空發展局(SDA)價值 8.5 億美元的衛星合約。

產能擴充成關鍵，供應鏈與執行力備受市場關注

儘管財報亮眼，但在法說會上，分析師仍高度關注長期成長的持續性及資本支出需求。管理層表示，2026 年資本支出將增加至約 6 億美元，主要用於現代化固體火箭馬達的生產設施，「產能」已成為當前最重要的能力指標。執行長坦言，雖然政府撥款延遲和政府關門風險可能影響合約時程，但公司已做好準備應對。市場分析認為，L3Harris(LHX) 通過重組和分拆業務，正試圖在國防預算波動中尋求更穩健的股東價值創造路徑。

L3Harris(LHX) 成立於 2019 年，由 L3 Technologies 和 Harris 合併而成，主要為國防市場提供指揮、控制、通信、計算機、情報、監視和偵察 (C4ISR) 產品，同時也涉足民用政府通信基礎設施與航空電子設備領域。昨日 L3Harris(LHX) 收盤價為 360.30 美元，下跌 0.07%，成交量為 1,482,625 股，成交量較前一日明顯放大 14.95%。

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