在週四的美股交易中，美國主要煉鋼用煤生產商 Warrior Met Coal(HCC) 股價上漲 3.4%。瑞銀發布最新研究報告，將該公司的投資評級由「中立」上調至「買進」，並將目標價從 100 美元調升至 108 美元。瑞銀分析師指出，該公司正進入一個關鍵的轉折點，其未來的回報率與利潤率看起來相當具備吸引力。

關鍵轉折點浮現 獲利與利潤率極具吸引力

由 George Eadie 領導的瑞銀分析師團隊表示，隨著位於阿拉巴馬州的 Blue Creek 煉鋼用煤項目產能開始提升，Warrior Met Coal(HCC) 有望從今年下半年開始實現雙位數的回報率。

分析師認為，市場目前尚未完全反映部分潛在利多，包括第二個長壁採礦區（longwall）的開發潛力，以及可能維持在高檔的煤炭價格。這意味著隨著項目推進，該公司的估值仍有進一步上升的空間。

市場尚未完全定價 2026與2027年營運展望樂觀

George Eadie 預計，Warrior Met Coal(HCC) 在兩週後發布的 2026 年展望指引可能會採取較為保守的態度。然而，考量到煤炭價格處於高位以及公司的營運表現，瑞銀認為其 2026 年至 2027 年的實際表現有望優於目前的市場共識預估。

這份報告強調，目前的股價尚未充分計入未來的成長潛力，特別是在營運效率提升與市場環境有利的雙重支持下，未來的獲利預期具有上修的空間。

2026年下半年產能開出將成股價催化劑

瑞銀報告進一步分析，當 Warrior Met Coal(HCC) 在 2026 年下半年開始從 Blue Creek 項目交付可銷售的煤炭噸數時，投資人將能更清楚地看到公司強勁的利潤率和回報前景。

Eadie 在報告中寫道：「隨著投資人看見具體的利潤與回報展望，我們認為股價有上漲空間，這還未將 2027 年及以後的進一步成長與回報納入考量。」這顯示出法人對於該項目長期貢獻獲利能力的信心。

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