微軟(MSFT)近期公佈的季度財報顯示，儘管營收與獲利雙雙優於預期，但市場焦點全鎖定在 Azure 雲端運算業務的成長放緩，導致股價在財報發布後一度面臨沉重賣壓。這家科技巨頭繳出了調整後每股盈餘 4.14 美元的成績單，優於分析師預期的 3.97 美元；總營收達到 812.7 億美元，同樣高於市場共識的 802.7 億美元。然而，Azure 及其他雲端服務的營收成長率為 39%，雖符合公司財測，但低於前一季的 40%，也不如部分投資人高達 39.4% 的樂觀預期，引發市場失望性賣壓。

優先分配算力至自家AI產品，短期犧牲雲端營收換取長線優勢

針對市場對雲端成長放緩的擔憂，華爾街分析師普遍認為這是因為微軟面臨供應鏈限制所致。管理層明確表示，由於產能有限，公司選擇優先將圖形處理器（GPU）分配給自家的 Copilot 人工智慧聊天機器人及內部 AI 研發，而非全力衝刺 Azure 的短期營收。巴克萊分析師指出，微軟將未來的閒置產能導向高利潤的自有產品，這意味著投資人需要重新思考如何評估微軟的成長故事。雖然這導致 Azure 短期成長受限，但花旗分析師認為，隨著產能瓶頸逐漸緩解，Azure 的成長力道有望在未來重新加速。

多家投行下修目標價但維持買進，看好AI變現能力與長期價值

儘管多數投行因應雲端業務成長放緩而微幅下修目標價，但華爾街對微軟的後市看法依舊相當正面。摩根士丹利分析師直言，投資人此刻是「見樹不見林」，忽略了微軟整體的估值優勢與 AI 長期動能。高盛雖將目標價從 655 美元下調至 600 美元，但仍維持「買進」評等，認為微軟在高資本支出的背景下，優先發展戰略性 AI 應用，將在中期帶來更佳的回報。德意志銀行與瑞銀也表示，考量到積壓訂單的轉化潛力及 AI 基礎建設的持續投入，微軟的基本面依然強勁，建議投資人應將此次回調視為佈局良機。

微軟(MSFT)個股介紹與最新行情

Microsoft 專門開發消費者和企業軟體，以其 Windows 作業系統和 Office 套件而聞名。該公司分為三個同等規模的部門：生產力和業務流程（舊版 Microsoft Office、基於雲端的 Office 365、Exchange、SharePoint、Skype、LinkedIn、Dynamics）、智慧雲端（基礎設施和平台即服務 Azure、Windows Server OS、SQL Server）和個人運算（Windows 客戶端、Xbox、Bing 搜尋、展示廣告和 Surface 筆記型電腦、平板電腦和桌上型電腦）。

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