針對台灣投資人關注的美股動態，以下為關於 拖拉機供應公司(TSCO) 最新財報與未來展望的專題報導。

拖拉機供應公司Q4獲利不如預期，但2026年營收成長目標上看6%且將持續展店

美國鄉村生活零售巨頭 拖拉機供應公司(TSCO) 公布最新季度財報，第四季營收成長3.3%至39億美元，同店銷售微幅成長0.3%。儘管必需品消費展現韌性，但受制於非必需品需求疲軟及缺乏颶風過後的緊急物資採購潮，整體獲利表現低於預期。即便如此，管理層對2026年展望仍抱持信心，喊出營收成長4%至6%的目標，並計畫持續擴張實體店面與數位版圖。

必需品消費強韌抵銷高價非必需品需求疲軟

執行長 Harry Lawton 指出，消費者支出模式出現明顯轉變。動物飼料、日常用品等「消耗品、日用品與食品」類別（C.U.E）表現優異，顯示剛性需求依舊穩健。然而，受到促銷環境激烈影響，加上去年同期有颶風災後重建的高基期效應，本季缺乏緊急應變物資的銷售動能，導致高單價商品與季節性商品銷售下滑，抵銷了部分成長動能。

關稅與運輸成本上升導致毛利率微幅下滑

財務數據顯示，拖拉機供應公司(TSCO) 第四季毛利率較前一年同期下降約10個基點。財務長 Kurt Barton 解釋，雖然公司持續進行成本控管，但新增的關稅成本、促銷活動增加以及配送相關的運輸成本上升，仍對利潤造成壓力。營業費用方面，銷售、一般及行政費用（SG&A）成長6%，主要用於新店開設及併購寵物藥局 Allivet 的整合支出。

2026年展望樂觀並預計開設100家新門市

展望2026年，拖拉機供應公司(TSCO) 預計總營收將成長4%至6%，同店銷售成長率預估落在1%至3%之間。公司計畫開設100家具有「低風險、高回報」潛力的門市，並預估全年營業利潤率介於9.3%至9.6%，稀釋後每股盈餘（EPS）目標範圍為2.13美元至2.23美元。此外，公司預計執行約3.75億至4.5億美元的股票回購計畫。

深化AI應用並擴大最後一哩路配送產能

為提升營運效率，公司正積極投資科技領域，包括擴大人工智慧(AI)的應用以及與 OpenAI 建立合作關係，以優化庫存流動與預測能力。在物流方面，拖拉機供應公司(TSCO) 已將配送中心擴增至210個以上，覆蓋近25%的門市基礎，大幅提升最後一哩路的配送產能。同時，寵物藥局 Allivet 的整合順利，預計將持續貢獻營收。

管理層對長期成長具信心但短期仍面臨關稅挑戰

儘管分析師對關稅影響及促銷活動的可持續性表達擔憂，管理層強調其商業模式的韌性。雖然預期2026年上半年關稅壓力仍存，且消費者情緒呈現「混合訊號」，但公司計畫透過成本控管、推廣自有品牌及零售媒體業務來抵銷衝擊。管理層重申，將透過穩健的展店策略與數位化轉型，致力於長期的市場份額擴張與股東價值提升。

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