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Nasdaq(NDAQ) 公布了 2025 年第四季暨全年財報，不僅營收首度突破 50 億美元大關，更宣布一項將改變市場生態的重大計畫：預計於 2026 年下半年推出「23/5」交易制度，即每週五天、每天 23 小時的股票交易服務。這顯示出交易所正透過 AI 技術創新與延長交易時段，積極搶攻全球投資人的交易需求。
Nasdaq宣布2026年啟動23小時交易，AI應用全面加速推動成長
Nasdaq(NDAQ) 執行長 Adena Friedman 在法說會上揭露了多項關鍵策略，其中最受矚目的是計畫在獲得監管批准後，於 2026 年下半年在 Nasdaq 股票市場推出「23/5 交易制度」。這意味著投資人將能幾乎全天候參與美股交易，管理層認為這將顯著提升市場交易量與散戶參與度。
除了交易制度變革，AI 技術的導入也是本次亮點。公司已推出首批「代理式 AI（Agentic AI）」員工，包括制裁分析師與盡職調查分析師，協助客戶提升合規效率。Friedman 強調，AI 已深入業務各個層面，並看好這些創新能持續優化客戶體驗，鞏固其作為科技驅動型交易所的領先地位。
全年淨營收與解決方案業務雙雙打破歷史紀錄，獲利動能強勁
回顧 2025 年財務表現，Nasdaq(NDAQ) 交出了一份亮眼的成績單。全年淨營收達到 52 億美元，其中解決方案業務（Solutions revenue）首次突破 40 億美元。在獲利能力方面，全年稀釋後每股盈餘（EPS）成長了 24%，第四季更繳出年增 27% 的佳績，顯示公司在營收擴大的同時，獲利能力也同步提升。
上市業務方面表現同樣優異，創下了高達 1.2 兆美元的轉板（Listing transfers）金額紀錄，這是其「Switch program」歷來表現最好的一年。這數據反映出，儘管市場競爭激烈，Nasdaq(NDAQ) 仍是眾多企業上市或轉板的首選平台，特別是在吸引科技與成長型公司方面具有強大優勢。
管理層看好2026年資本市場活動加速，交叉銷售目標鎖定一億美元
展望 2026 年，管理層抱持樂觀態度。受惠於聯準會降息效應以及充沛的晚期私營公司名單，預期資本市場活動將會加速，新股發行（IPO）市場可望迎來活絡的一年。財務長 Sarah Youngwood 指出，2026 年的營運費用指引反映了約 7% 的有機成長率，顯示公司在投資未來的同時，也嚴格控管成本綜效。
此外，Nasdaq(NDAQ) 設定了明確的成長目標，計畫在 2027 年底前，透過交叉銷售（Cross-sell）創造超過 1 億美元的年化營收（Run rate revenue）。公司也宣布與 BioCatch 建立新的合作夥伴關係，旨在加強金融犯罪管理技術，這將有助於拓展金融科技服務的版圖，降低營收波動性。
留意地緣政治風險與監管變動，下市潮可能帶來營收逆風
儘管營運前景看好，投資人仍需留意潛在風險。管理層坦言，地緣政治緊張局勢與監管不確定性仍是主要挑戰。財務長特別提醒，展望 2026 年，由於前一年的公司下市、上市標準變更以及首次上市費用的攤銷結束，預計每季將面臨約 900 萬美元的營收逆風。
在金融犯罪管理業務部分，由於大型企業導入系統的時程與專業服務費用的認列時點不同，營收可能會出現季度性的波動。此外，針對代幣化（Tokenization）與數位資產等新興領域，監管框架的演變也將是公司未來發展的關鍵變數，需持續關注與監管單位的溝通進展。
