MarineMax重申2026全年度財測，看好庫存去化與高階市場動能

美國最大休閒船零售商 MarineMax(HZO) 公布最新季度財報，儘管市場環境充滿挑戰且促銷活動頻繁，公司仍繳出營收年增的成績單。管理層重申 2026 財年全年財測目標，預估調整後 EBITDA 將落在 1.1 億至 1.25 億美元之間。面對零售市場的謹慎氛圍，公司透過強勁的庫存管理與高階產品策略，成功穩住營運底氣，顯示在產業逆風中仍具備穩健的執行力。

營收達5.05億美元，同店銷售增長11%優於預期

MarineMax(HZO) 2026 財年第一季營收來到 5.05 億美元，主要受惠於同店銷售額強勁成長近 11%。雖然整體銷售數量出現低至中個位數的下滑，但平均銷售單價的顯著提升抵銷了這部分影響。這一數據反映出公司在高階品牌與大型遊艇產品線的佈局奏效，即便消費者行為偏向保守，核心業務仍展現韌性。此外，受交易相關項目調整後，銷售、一般及行政費用（SG&A）佔營收百分比下降了 200 個基點，顯示成本控管得宜。

庫存大幅縮減1.7億美元，利息支出下降成獲利順風

財務長 Michael McLamb 強調，公司資產負債表的流動性進一步增強，最關鍵的指標在於庫存去化成效顯著，較前一年同期大幅減少近 1.7 億美元。庫存水位的降低直接帶動借款減少，加上利率因素，使得利息支出同步下滑。管理層預期，與去年相比，利息支出的減少將持續成為 2026 財年的獲利順風（Tailwind）。公司目標是在 2026 財年結束時，將庫存周轉率提升至 2 倍以上，並預期整體產業庫存將在下半年逐步回歸正常化。

促銷活動雖壓抑短期毛利，管理層看好春季後市復甦

儘管營收表現不俗，但受冬季淡季及產業庫存過剩影響，第一季毛利降至 1.6 億美元，毛利率目前低於歷史正常水準約 400 個基點。執行長 Bill McGill 指出，高強度的促銷活動預計將持續整個冬季，這對短期利潤率造成壓力。然而，管理層對後市保持審慎樂觀，認為隨著春季到來，利潤率將有機會從目前的低點開始反彈。策略上，公司將持續拓展碼頭、倉儲、服務及金融保險等高利潤率且週期性較低的業務，以提升現金流並穩定整體獲利結構。

關於 MarineMax(HZO) 與最新股市資訊

MarineMax(HZO) 是美國最大的休閒船和遊艇零售商，在全美擁有 59 個零售據點，銷售新舊休閒船、遊艇及漁船，並專注於各細分市場的優質品牌。除了銷售引擎、零件等相關產品外，公司還提供維修、倉儲、租賃、金融保險經紀及超級遊艇服務，業務版圖更延伸至英屬維京群島的遊艇租賃業務。

昨日股市資訊：

• 收盤價： 26.86 美元
• 漲跌： 下跌 0.70 美元
• 漲跌幅： -2.54%
• 成交量： 275,918 股
• 成交量變動： 增加 45.43%

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