全球溫控系統巨頭特靈科技(TT)於2026年1月29日公布2025年第四季財報，在資料中心與商業建築的強勁需求帶動下，繳出亮眼成績單。特別是美洲商用空調業務的「應用系統」解決方案，訂單量較前一年同期暴增超過120%，連續兩季實現翻倍成長，顯示市場對於高效能散熱系統的需求正處於爆發期。公司同時發布2026年財務指引，預期營收與獲利將持續雙位數成長。

商用空調訂單創歷史新高，78億美元積壓訂單確保未來營收動能

特靈科技(TT)第四季的整體有機訂單成長22%，推升積壓訂單金額達到創紀錄的78億美元。成長的主要引擎來自美洲商用空調業務，其有機訂單年增幅超過35%。其中，針對大型建築與資料中心的「應用系統」解決方案表現最為驚人，訂單出貨比(Book-to-bill)高達200%。

管理層指出，這些大型應用系統通常伴隨著長期的服務合約，不僅能帶來立即的設備營收，更意味著未來將有穩定且高利潤的服務收入入帳。截至2025年底，美洲地區的商用空調積壓訂單較前一年增加約25%，歐洲、中東及非洲地區(EMEA)則增加近40%，為2026年及之後的營收成長奠定深厚基礎。

2026年財測優於市場預期，預估每股盈餘將成長12%至14%

基於創紀錄的積壓訂單與強勁的市場需求，特靈科技(TT)發布了樂觀的2026年全年財測。公司預估全年有機營收將成長6%至7%，若計入匯率與併購效應，總營收成長率可達8.5%至9.5%。在獲利方面，預估調整後每股盈餘(EPS)將落在14.65美元至14.85美元之間，年增率達12%至14%。

公司財務長表示，儘管第一季面臨住宅市場的高基期挑戰，預期營收僅持平，但隨著商用空調積壓訂單的交付，以及住宅與運輸市場在下半年回溫，業績將呈現「倒吃甘蔗」的走勢，下半年成長動能將顯著優於上半年。

深化與輝達(NVDA)等科技巨頭合作，併購Stellar Energy強化資料中心佈局

針對投資人高度關注的AI資料中心散熱議題，執行長David Regnery透露，特靈科技(TT)正與大型雲端服務商(Hyperscalers)及晶片製造商如輝達(NVDA)密切合作，共同開發未來的資料中心參考設計。公司強調，即使未來散熱技術演進，冰水機(Chillers)仍將是資料中心熱管理系統的核心，且特靈科技(TT)在該領域擁有數十年的技術優勢。

此外，公司於2025年12月宣布收購資料中心冷卻解決方案供應商Stellar Energy，預計於2026年第一季完成交易。Stellar Energy專精於模組化設計與製造，能協助客戶解決供應鏈與勞動力短缺問題，實現資料中心的快速部署。此併購案預計在2026年即可為公司帶來每股盈餘的增長。

住宅與運輸冷凍市場經歷庫存調整，預期2026年下半年將迎來週期性復甦

相較於商用市場的火熱，住宅空調與運輸冷凍市場在2025年下半年表現較為疲軟。住宅空調部門因主動削減工廠生產天數以去化通路庫存，導致第四季利潤率受到約60%的去槓桿化影響。然而，管理層認為庫存調整已大致完成，雖然2026年第一季仍受高基期影響預計下滑約20%，但下半年將重回成長軌道。

運輸冷凍市場方面，預期產業將在2026年上半年觸底，並於下半年開始復甦。根據ACT Research預測，拖車市場在2027年將出現強勁反彈，特靈科技(TT)表示已做好準備，並將持續透過創新產品在低迷的市場中維持優於同業的表現。

資本配置策略維持穩健，強勁現金流將持續用於併購與股票回購

特靈科技(TT)重申其資本配置策略，2025年公司共運用約32億美元於股利發放、併購及股票回購。展望2026年，預計將部署28億至33億美元的資金。公司目標自由現金流轉換率維持在100%以上，並承諾將多餘現金全數回饋股東或投入高報酬的投資項目。目前公司仍有47億美元的股票回購授權額度，顯示其財務體質健全且具備高度靈活性。

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