全球溫控系統大廠 特靈科技 (TT) 公布 2025 年第四季財報，受惠於資料中心與工業需求強勁，企業整體訂單量與積壓訂單雙雙創下紀錄。儘管住宅與運輸冷藏市場面臨短期挑戰，但公司憑藉商用空調業務的爆發性成長，不僅繳出優於預期的獲利成績單，更對 2026 年營運展望抱持高度信心，預期將延續雙位數的獲利成長動能。

美洲商用空調業務訂單激增，大型應用系統需求強勁

特靈科技 (TT) 第四季營運亮點在於美洲商用空調業務的強勁表現，有機訂單較前一年同期大幅成長超過 35%。其中，涵蓋大型冰水機組的「應用系統解決方案」訂單更是連續兩季翻倍，成長率超過 120%，訂單出貨比（Book-to-Bill Ratio）達到 200%。這股強勁需求推升公司整體積壓訂單達到 78 億美元的歷史新高，為未來營收提供了極高的能見度。

公司管理層指出，這波成長廣泛分佈於多個垂直領域，並非僅依賴單一市場，顯示商業建築與工業設施對高效能溫控系統的需求持續增溫。積壓訂單中大部分為應用系統，這類設備通常伴隨著長期的維修服務合約，有助於未來數年持續挹注高毛利的服務營收。

併購 Stellar Energy 強化佈局，攜手輝達開發散熱方案

針對市場關注的 AI 資料中心散熱議題，特靈科技 (TT) 正積極透過併購與技術合作強化佈局。公司宣佈收購專精於資料中心模組化冷卻解決方案的 Stellar Energy，預計於 2026 年第一季完成交易。此舉將提升公司在預製冷卻系統的設計與建置能力，能有效解決客戶面臨的供應鏈與缺工問題，加速資料中心建置速度。

在法說會上，管理層透露正與 輝達 (NVDA) 等晶片製造商及超大規模資料中心業者密切合作，共同開發未來的資料中心參考設計。特靈科技 (TT) 強調，即便液冷技術興起，資料中心仍需依賴冰水機作為核心熱管理系統，且隨著運算密度提升，對高效能散熱系統的依賴度將不減反增。

2026 年財測樂觀，預估每股盈餘雙位數成長

展望 2026 年，特靈科技 (TT) 釋出樂觀財測，預估全年有機營收將成長 6% 至 7%，若計入匯率與併購效應，整體營收成長率將達 8.5% 至 9.5%。在獲利方面，預估調整後每股盈餘（EPS）將介於 14.65 美元至 14.85 美元之間，較 2025 年成長 12% 至 14%。

公司表示，這份財測已考量市場動態與強大的積壓訂單支持。特別是在商用空調領域，受惠於美洲市場的強勁訂單與歐洲市場積壓訂單年增近 40% 的支撐，預期將由上半年的穩健成長，轉為下半年的加速成長。服務業務作為營收的重要支柱，預計也將維持低雙位數的成長趨勢。

住宅市場庫存調整完畢，預期下半年重回成長軌道

相較於商用市場的火熱，住宅與運輸冷藏市場表現相對疲弱。住宅空調業務在 2025 年第四季經歷了顯著的庫存調整，導致產能利用率下降並影響利潤率。然而，管理層認為庫存已恢復至正常水位，預期 2026 年第一季將是谷底，營收恐因高基期因素下滑約 20%，但下半年隨著比較基期降低與需求回溫，將重回成長軌道。

運輸冷藏市場方面，預期 2026 年上半年仍將面臨市場修正壓力，特別是拖車市場需求疲軟。特靈科技 (TT) 預估該業務將持續展現優於市場的表現，並隨著行業預測在 2026 年底至 2027 年迎來週期性復甦，屆時將重啟成長動能。

關於特靈科技 (TT)

特靈科技以其著名的特靈、美標和冷王品牌製造和服務商業和住宅 HVAC 系統和運輸製冷解決方案。這家市值 140 億美元的公司大約 70% 的銷售額來自設備，30% 來自零部件和服務。雖然該公司的總部設在愛爾蘭，但北美佔其收入的 70% 以上。

特靈科技 (TT) 昨日收盤價為 394.20 美元，上漲 0.48%，成交量為 2,755,891 股，成交量較前一日增加 57.02%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息