受惠於人工智慧資料中心對散熱系統的強勁需求，全球暖通空調大廠特靈科技(TT)公佈了優於市場預期的第四季財報。不僅營收與獲利雙雙超越華爾街預估，公司在商業空調領域的訂單增長更是顯著，帶動盤前股價上漲。

特靈科技(TT)週四盤前股價上漲 3.3%。這家暖通空調設備製造商公佈的第四季業績表現亮眼，主要得益於 AI 資料中心對商業暖通空調（HVAC）系統的強勁需求。

根據財報數據，特靈科技(TT)第四季營收成長 6% 至 51.5 億美元，高於華爾街普遍預期的 50.9 億美元。在獲利方面，來自持續經營業務的調整後每股盈餘（EPS）為 2.86 美元，優於分析師預估的 2.81 美元。淨利從去年同期的 6.07 億美元（每股 2.67 美元）成長至 6.24 億美元（每股 2.74 美元）。

商業空調需求推動訂單量大增

特靈科技(TT)表示，第四季訂單總額大幅成長 24% 至 57.6 億美元，其中有機訂單成長 22%。截至 2024 年底，公司積壓訂單達到創紀錄的 78 億美元，較前一年成長 15%。

這波成長主要由美洲商業暖通空調業務帶動，特靈科技(TT)指出該部門成長超過 35%。公司執行長 Dave Regnery 在財報新聞稿中表示，憑藉目標導向的策略、優秀的團隊以及嚴謹的執行力，2025 年對公司而言又是強勁的一年。

美洲市場訂單成長強勁且應用設備翻倍

在各地區表現方面，特靈科技(TT)指出美洲部門訂單達到 46.5 億美元，成長 27%，有機訂單成長 26%。成長動力主要來自美洲商業暖通空調，其中應用設備（Applied Equipment）訂單成長超過 120%，訂單出貨比（Book-to-Bill Ratio）高達 200%。

在其他地區，歐洲、中東及非洲地區（EMEA）訂單為 7.32 億美元，成長 19%；亞太地區訂單則小幅成長 2% 至 3.77 億美元。

調整後營運利潤率維持穩定

財務結構方面，GAAP 營業利益成長 1% 至 8.19 億美元，但 GAAP 營業利潤率從去年同期的 16.6% 下滑至 15.9%。若以調整後基準計算，營業利潤率持平於 16.3%。

調整後息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）為 9.23 億美元，較去年同期的 8.94 億美元成長 3%。EBITDA 利潤率為 17.9%，低於去年同期的 18.3%。

發布樂觀的2026年營收與獲利展望

回顧 2025 全年表現，特靈科技(TT)營收達 213 億美元，成長 7%，有機營收成長 6%。全年調整後持續經營每股盈餘為 13.06 美元，成長 16%。全年調整後 EBITDA 利潤率提升 70 個基點至 20.1%，自由現金流轉換率達 98%。

展望未來，特靈科技(TT)預測 2026 年營收將成長約 8.5% 至 9.5%，有機營收成長約 6% 至 7%。公司預估 2026 年 GAAP 及調整後持續經營每股盈餘將介於 14.65 美元至 14.85 美元之間。

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