晶圓代工大廠聯電(UMC)於28日召開法說會，原先市場寄望成熟製程報價喊漲的預期心理徹底落空。儘管該公司2025年第四季繳出毛利率30.7%的亮眼成績，優於市場預期的29.2%，且單季EPS達0.81元，但管理層對於2026年首季的展望相對穩健。共同總經理王石明確表示，首季美元平均售價（ASP）將僅維持穩定，未能如外界傳言般調漲，此言一出，立即引發失望性賣壓大舉出籠。

這波賣壓導致聯電股價在29日開盤後迅速走低，終場慘遭打入跌停板，鎖死在68.4元，成交量爆出逾27萬張，收盤時仍有高達4.2萬張賣單排隊未成交，市場戲稱「法說變法會」。法人圈分析，雖然中國同業如華虹、中芯傳出漲價消息，但聯電選擇維持穩健定價策略，雖有助於長期客戶關係，卻短期重擊了押注漲價題材的資金信心。此外，公司預估首季產能利用率將因歲修降至74-76%，毛利率亦將修正至27-29%區間，顯示短期營運仍處於調整期。不過，分析師指出，聯電22奈米製程營收季增逾三成並創歷史新高，顯示特殊製程仍具競爭力，且公司對2026年全年成長優於產業平均仍具信心。

聯電(UMC)：個股分析

基本面亮點

身為全球第三大晶圓代工廠，聯電(UMC)在成熟製程領域握有穩固市佔，客戶群涵蓋德州儀器、聯發科與瑞昱等國際大廠。公司近期營運重心明顯轉向優化產品組合，2025年第四季22/28奈米營收佔比顯著提升，其中22奈米營收更是季增31%創下新高，有效抵銷了匯率波動影響。此外，公司積極佈局新加坡Fab 12i擴建與英特爾的12奈米合作案，試圖透過特殊製程與先進封裝技術的開發，在成熟製程紅海中建立護城河。

近期股價變化

根據最新交易數據顯示，聯電(UMC)在美股ADR市場亦同步遭遇重挫。2026年1月28日當日，股價開盤即承壓，隨後一路震盪走低，終場大跌1.1美元，收在11.38美元，跌幅高達8.81%。成交量雖然較前一交易日微幅縮減4.07%，但仍維持在2581萬股的巨量水準，顯示外資法人在法說會後調節持股的動作相當明確，短線技術面已呈現弱勢格局。

總結

聯電此次法說會釋出的「報價持平」訊號，雖擊碎了短線投機買盤的漲價預期，導致股價出現劇烈修正，但從基本面觀察，其22奈米特殊製程的強勁成長仍是亮點。投資人後續應密切關注2026年首季產能利用率是否如預期落底，以及新產能開出後的訂單填補速度。短期內，股價需等待籌碼沉澱，市場對其「全年成長優於產業平均」的承諾是否買單，將是止跌回穩的關鍵。

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