全球工業包裝巨頭 Greif(GEF) 公布了2026會計年度第一季財報，繳出令人驚豔的獲利成績單。受惠於各項成本控管措施發酵，該季淨利達到1.766億美元，換算每股盈餘（EPS）為3.00美元，遠優於去年同期的660萬美元或每股0.13美元。

若扣除一次性項目調整，Greif(GEF) 的調整後淨利攀升至2660萬美元，即每股0.48美元，較前一年同期大幅成長146.3%。這項數據顯示，即便在市場需求未全面復甦的情況下，公司透過優化內部營運效率，已成功將獲利能力顯著提升。

撙節開支策略發威，製造與銷售成本大幅降低助攻獲利表現

Greif(GEF) 管理層指出，本季獲利能夠大幅躍進，主要歸功於製造費用的有效管理，以及銷售、一般和行政（SG&A）成本的縮減。公司目前正積極執行成本撙節計畫，目標是實現年化1.2億美元的成本節省，而截至目前為止，已成功達成約6500萬美元的年化節省效益。

在獲利指標方面，截至2025年12月31日的第一季度，調整後息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）為1.225億美元，較去年同期的9880萬美元增長約24%。這顯示出公司的核心業務在成本結構改善後，展現出更強的獲利韌性。

聚合物解決方案營收成長，惟纖維業務受需求疲軟影響呈現衰退

觀察各業務部門表現，Greif(GEF) 的客製化聚合物解決方案部門（Customised Polymer Solutions）表現相對亮眼，淨銷售額從去年同期的2.944億美元成長至3.051億美元。此外，自2025年10月1日起更名為「創新封閉解決方案」（Innovative Closure Solutions）的原整合解決方案部門，銷售額微幅增加60萬美元至2300萬美元。

然而，並非所有部門皆呈現成長。耐用金屬解決方案（Durable Metal Solutions）淨銷售額微幅下滑110萬美元至3.548億美元；可持續纖維解決方案（Sustainable Fibre Solutions）則面臨較大壓力，淨銷售額從去年同期的3.44億美元降至3.119億美元，反映出特定終端市場的需求仍顯疲弱。

出售資產助攻債務大減，淨債務水平顯著改善強化財務體質

值得注意的是，Greif(GEF) 的現金流數據出現波動。本季營運產生的淨現金流較前一年同期減少4100萬美元，導致該期間淨流出2440萬美元；調整後自由現金流也下降1770萬美元，呈現負4100萬美元。這主要是因為去年同期的數據包含已出售給 Packaging Corporation of America(PKG) 的箱板紙業務貢獻，墊高了比較基期。

儘管現金流短期波動，公司的資產負債表卻顯著改善。受惠於出售箱板紙與林地業務所得的18.6億美元用於償還債務，Greif(GEF) 的總債務已降至9.44億美元。淨債務在過去一年內大幅減少約19.4億美元，目前降至7.005億美元，財務結構更加穩健。

儘管終端需求平淡，公司維持全年度財測並看好長期獲利能力

展望2026會計年度，Greif(GEF) 給出了全年度財測指引，預估調整後EBITDA低標為6.3億美元，調整後自由現金流預估為3.15億美元。這顯示管理層對於在當前經濟環境下維持穩定獲利仍具信心。

Greif(GEF) 執行長 Ole Rosgaard 表示：「儘管需求環境平淡，我們仍實現了調整後EBITDA年增24.0%的佳績，並在各業務中擴大了利潤率。這一表現凸顯了我們產品組合的優勢及營運模式的有效性。我們的策略正在奏效，公司已準備好持續創造持久的收益與現金流改善。」

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