知名丹寧品牌 Levi Strauss(LEVI) 公布2025年第四季及全年財報，執行長 Michelle Gass 表示2025年表現強勁，全年有機淨營收成長7%，成長動能遍及各項業務。公司正致力於轉型為「直面消費者（DTC）優先」的生活風格零售商，其中 Levi's 品牌成長7%，穩居全球第一大丹寧品牌寶座，市占率更超越第二、三名競爭對手的總和。展望2026年，管理層預期在匯率有利因素下，有機淨營收將持續成長4%至5%。

DTC轉型有成帶動品牌市占率提升

Levi Strauss(LEVI) 加速推動 DTC（直面消費者）轉型策略見效，該業務成長11%，目前已占公司總業務約一半。除了核心丹寧產品外，公司積極拓展全身上下的穿搭品項，第四季上衣類產品（Tops）營收達到雙位數成長，貢獻了近一半的營收增長，且平均單價(AUR)較去年顯著提升。此外，Blue Tab 高端系列的全球推廣已完成，初期市場反應相當正向，顯示品牌在全球市場仍有擴張機會。

透過定價策略抵銷關稅對毛利率的衝擊

財務長 Harmit Singh 指出，雖然第四季毛利率為60.8%，較去年同期下滑100個基點，主要受到關稅影響，但這符合公司預期。公司透過定價行動、提高全價銷售比例以及降低產品成本，已部分抵銷關稅帶來的壓力。第四季調整後每股盈餘（EPS）為0.41美元，其中包含較高稅率帶來的0.03美元負面影響。庫存金額較去年增加9%，同樣主要受關稅因素驱动。

預估2026年每股盈餘將達1.4美元以上

針對2026年財務展望，Levi Strauss(LEVI) 預計有機淨營收成長4%至5%，若計入匯率有利因素，報告淨營收成長將達5%至6%。分區域來看，美洲預計低個位數成長，歐洲中個位數成長，亞洲則為中至高個位數成長。獲利方面，預計全年調整後稀釋每股盈餘將介於1.40美元至1.46美元之間。雖然關稅影響仍存，但在定價策略及產品成本優化下，毛利率預計將與前一年持平。

啟動2億美元加速股票回購計畫回饋股東

為了展現對公司未來的信心並回饋股東，Levi Strauss(LEVI) 宣布啟動一項2億美元的加速股票回購(ASR)計畫，預計在3至6個月內完成。回顧2025年，公司已向股東返還3.63億美元，較前一年增加26%。管理層強調，公司財務狀況為數十年來最佳，有信心透過DTC通路擴張、新店開設（預計淨增50至60家）及電商成長，持續推動營收與獲利表現。

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