能源技術大廠 GE Vernova(GEV) 公布最新第四季財報，儘管受惠於人工智慧與資料中心對電力的強勁需求，帶動整體獲利與訂單表現優於預期，但風力發電業務的鉅額虧損與專案延宕消息，仍令市場感到擔憂。週三美股早盤，GE Vernova(GEV) 股價在財報公布後呈現震盪走勢，投資人正在評估亮眼的電力部門業績與風電部門潛在風險之間的拉鋸。

AI浪潮推動電力與電氣化訂單大增

資料中心與人工智慧的快速發展，正成為推動電力設備需求的核心引擎。GE Vernova(GEV) 執行長 Scott Strazik 在財報會議上透露，公司在 2025 年簽署了超過 20 億美元直接與資料中心相關的電氣化訂單，並預期 2026 年電力與電氣化業務的積壓訂單將持續顯著增長。數據顯示，第四季整體訂單有機成長達 65%，金額來到 222 億美元；其中燃氣發電設備的積壓訂單與產能預訂協議，已從原先的 62 GW 大幅擴增至 83 GW，顯示市場需求極為熱絡。

獲利超乎預期但風電部門持續虧損

從整體財務數據來看，GE Vernova(GEV) 交出了一張亮眼的成績單。第四季淨利躍升至 36.7 億美元，遠高於去年同期的 4.84 億美元，其中包含 25.7 億美元的所得稅利益。每股盈餘（EPS）達到 13.39 美元，大幅優於 FactSet 分析師預期的 3.28 美元；營收則成長 3.8% 至 109.6 億美元。然而，亮麗的財報背後仍有陰影，風電部門的 EBITDA 虧損幅度超出市場預期，成為拖累整體表現的主要因素。

離岸風電專案延宕恐衝擊營收

風電業務的逆風主要來自麻薩諸塞州外海的 Vineyard Wind 專案延宕。GE Vernova(GEV) 財務長 Ken Parks 警示，公司將在三月底失去安裝剩餘渦輪機所需的工作船使用權。若無法順利完成剩餘 11 座渦輪機的安裝，2026 年的風電營收可能會受到約 2.5 億美元的負面衝擊，並導致營收出現低雙位數的下滑，相關損失恐高達 4 億美元。此外，川普政府多次出手阻擋離岸風電發展，也讓該公司的風電業務前景充滿挑戰。

法人看好非美市場訂單改善利潤

儘管風電部門面臨挑戰，華爾街分析師仍看見潛在的轉機。Oppenheimer 分析師 Colin Rusch 在報告中指出，雖然風電部門持續產生虧損，且設備訂單顯示虧損狀況可能延續，但值得注意的是，非美國市場的訂單已開始成長。這將為 GE Vernova(GEV) 提供改善利潤率的機會，加上電力與電氣化部門受惠於整體用電量上升的長期趨勢，公司的基本面仍具支撐力。

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