能源大廠 GE Vernova(GEV) 公布第四季財報，雖然調整後獲利優於預期，但風電部門的 EBITDA 虧損幅度卻超出市場預估，導致週三早盤股價呈現震盪走勢。公司指出，受到麻薩諸塞州外海 Vineyard Wind 專案安裝進度延誤影響，今年風電部門營收可能遭受約 2.5 億美元的打擊。

若未能順利完成該專案剩餘 11 座渦輪機的安裝，可能會導致營收出現低雙位數下滑，並產生約 4 億美元的虧損。財務長 Ken Parks 在財報會議中坦言：「我們將在 3 月底失去完成剩餘渦輪機安裝所需的船隻使用權。若無法完成安裝，2026 年的風電營收恐受到約 2.5 億美元的負面影響。」

川普政府政策阻力與非美市場成長潛力並存

過去一年來，隨著投資人押注人工智慧將帶動電力需求激增，GE Vernova(GEV) 股價已翻漲一倍以上。然而，其風電業務卻面臨逆風，主因是川普政府多次採取行動阻擋離岸風電的發展。這使得公司在享受 AI 紅利的同時，必須應對政策面帶來的不確定性。

Oppenheimer 分析師 Colin Rusch 在報告中指出，雖然風電部門持續虧損且設備訂單顯示虧損狀況可能持續，但值得注意的是，非美國地區的業務訂單已開始成長。這項趨勢可望為公司提供改善利潤率的機會，稍微緩解美國本土市場面臨的政策壓力。

數據中心與AI驅動電力及電氣化部門業績飆升

儘管風電業務蒙上陰影，GE Vernova(GEV) 在 2025 年仍以強勁的表現作收。受惠於數據中心、AI 以及廣泛的電氣化趨勢帶動電力消耗上升，公司的電力和電氣化部門需求維持暢旺。第四季淨利從去年同期的 4.84 億美元躍升至 36.7 億美元（包含 25.7 億美元的稅務利益）。

財務數據方面表現亮眼，第四季每股盈餘（EPS）達到 13.39 美元，遠高於 FactSet 分析師共識預期的 3.28 美元；營收則成長 3.8% 至 109.6 億美元。這顯示出即便風電部門遭遇亂流，核心的電力與電氣化業務仍具備強大的獲利支撐能力。

積壓訂單大幅成長展現長期營運能見度

執行長 Scott Strazik 在電話會議中透露，GE Vernova(GEV) 已簽署超過 20 億美元與數據中心直接相關的電氣化訂單，並預期 2026 年電力和電氣化業務的積壓訂單將顯著成長。這凸顯了科技巨頭對穩定電力供應的迫切需求，正直接轉化為公司的實質業績。

公司第四季訂單有機成長 65% 至 222 億美元，成長動能驚人。其中，燃氣發電設備的積壓訂單與產能預訂協議，從先前的 62 GW 擴大至 83 GW。這項數據指標大幅提升，顯示未來數年的營收能見度相當高，為公司長期發展奠定基礎。

GE Vernova(GEV) 個股資訊

收盤價：711.5900

漲跌：+18.91 (推算)

漲幅(%)：2.73%

成交量：5,776,324

成交量變動(%)：22.52%

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