儘管全球貨運需求疲軟，C.H. Robinson 透過 Lean AI 策略逆勢提升市占率！

全球物流巨頭 C.H. Robinson(CHRW) 公布 2025 年第四季財報，儘管面臨全球貨運需求疲軟、卡車現貨成本上升以及海運費率下滑等總體經濟逆風，公司仍展現強勁韌性。執行長 David Bozeman 指出，雖然市場環境充滿挑戰，但公司總貨運量仍較前一年同期成長 1%，卡車運輸量更成長約 3%，表現優於 Cass 貨運出貨指數下跌 7.6% 的市場平均，顯示市占率持續擴大。

公司正積極推動「精實 AI (Lean AI)」轉型計畫，利用深厚的領域專業知識構建技術，以兌現客戶承諾並提升股東價值。管理層強調，隨著精實思維的深化以及客製化 AI 代理人在企業內部的擴展，未來的發展跑道相當寬廣，這將成為推動營運效率的關鍵引擎。

成本控管與生產力提升顯著，帶動營運利潤率大幅擴張

財務長 Damon Lee 表示，第四季人事費用為 3.37 億美元，若排除與裁員相關的重組費用，調整後的人事費用為 3.218 億美元，較前一年同期下降 8.2%。這主要歸功於公司持續的生產力提升、成本優化努力，以及剝離歐洲地面運輸業務的決策。

在積極擴大市占率、改善毛利率以及提升營運槓桿的策略下，C.H. Robinson(CHRW) 的營運利潤率（不含重組成本）較前一年同期大幅擴張 320 個基點。北美地面運輸業務（NAST）總裁 Michael Castagnetto 指出，團隊已連續 11 個季度實現市占率成長，其中卡車運輸量成長約 3%，零擔運輸（LTL）量成長約 0.5%。

2026 年財測展望樂觀，AI 代理人將驅動雙位數生產力成長

展望未來，C.H. Robinson(CHRW) 預計 2026 年人事費用將落在 12.5 億至 13.5 億美元之間。管理層預期，隨著 AI 代理人技術在訂單生命週期（quote-to-cash）中的全面應用，北美地面運輸和全球貨運部門在 2026 年皆能實現雙位數的生產力提升。

針對市場關注的獲利目標，財務長 Lee 重申對每股盈餘（EPS）達到 6 美元目標具有高度信心。此外，2026 年的銷售及行政支出（SG&A）預計為 5.4 億至 5.9 億美元，全年稅率預估在 18% 至 20% 之間。不過管理層也提醒，由於 FICA 稅率重置，預計第一季人事費用將較前一季增加約 1500 萬美元。

財務體質穩健，持續透過回購與股利回饋股東

在資金流動性方面，C.H. Robinson(CHRW) 第四季來自營運的現金流量為 3.054 億美元，季末流動性資金約為 14.9 億美元。公司的淨債務對 EBITDA 比率從第三季末的 1.17 倍降至第四季末的 1.03 倍，顯示財務槓桿進一步優化，資產負債表保持健康。

公司持續致力於股東回報，第四季共向股東返還約 2.077 億美元現金，其中包括 1.333 億美元的股票回購以及 7430 萬美元的股利發放。這顯示管理層在投資未來的同時，仍重視將利潤實質回饋給投資人。

管理層強調技術自主權，維持 NAST 業務長期利潤目標

策略長 Arun Rajan 強調公司在技術上的自主優勢，表示公司擁有程式碼和應用層的主控權，因為正在構建自己的 AI 代理人。這種「建設者文化」讓公司能更有效地掌控實施過程，並加快將 AI 代理人整合到專有技術環境中的速度。

針對分析師關於利潤率的提問，管理層重申了長期利潤目標，即北美地面運輸（NAST）業務在中期循環的利潤率目標為 40%，全球貨運業務則為 30%。雖然海運費率正常化將持續影響近期表現，但公司仍維持在正確的軌道上，致力於追求高品質的獲利成長。

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