全球最大另類資產管理公司黑石集團(BX)預計將於美東時間1月29日週四盤前公佈第四季財報，市場正密切關注這家金融巨頭在營收增長與政策逆風下的表現。根據市場共識預估，黑石集團(BX)本季每股盈餘(EPS)預計為1.54美元，較去年同期下滑8.9%；但營收預估將達到36.9億美元，較去年同期大幅成長19.8%。儘管財務數據顯示營收動能強勁，但受到近期美國政治政策影響，該股今年以來股價已下跌約5%。

受惠強勁資金淨流入推動資產管理規模預估將攀升至1.27兆美元

根據Capital IQ的預估數據顯示，黑石集團(BX)的資產管理規模(AUM)有望從上一季度的1.24兆美元增長至1.27兆美元。資產規模的擴大主要歸功於強勁的資金淨流入，這也預期將帶動手續費收入增長，進而支撐整體營收表現。回顧過去兩年的財報紀錄，黑石集團(BX)有75%的機率在每股盈餘上優於市場預期，在營收方面則有38%的機率優於預期。而在過去三個月內，市場分析師對其EPS進行了11次上修與2次下修，顯示法人對其獲利能力仍抱持一定程度的信心。

川普推動機構法人購屋禁令導致投資銀行紛紛下調目標價

儘管基本面穩健，黑石集團(BX)正面臨來自華盛頓的政策風險。美國總統川普簽署行政命令，擬禁止大型機構投資人購買獨棟住宅，並呼籲國會將此禁令立法。這項消息對房地產公司及大型投資機構造成衝擊，儘管房地產業界考慮採取法律行動抗衡，但市場情緒已受影響。在消息傳出後，包括巴克萊、瑞銀以及TD Cowen等投資銀行，紛紛下調了黑石集團(BX)的目標價，反映出市場對監管風險的擔憂。

曾為獨棟租賃市場先行者但花旗認為市場對禁令反應過度

黑石集團(BX)在金融海嘯後曾積極收購美國不良房產，協助建立了獨棟住宅租賃市場的機構化模式，其前投資組合公司Invitation Homes(INVH)後來更成為最大的上市獨棟住宅租賃房東。然而，針對此次政策衝擊，花旗研究(Citi Research)指出市場對Invitation Homes(INVH)的反應似乎過度。花旗在研究報告中表示，禁止機構購買房屋的概念已討論多年，雖然現在成真的可能性增加，但許多投資人早已對此風險及其潛在後果進行過沙盤推演。

華爾街普遍維持正面展望但量化模型顯示當前評價呈現持有觀望

針對黑石集團(BX)的後市展望，華爾街分析圈目前多數仍維持正向看法，認為其作為全球最大另類資產管理公司的地位穩固。然而，若從數據驅動的量化評級系統來看，目前對該股的評級則較為中性，給予「持有」的評級。投資人在評估財報表現的同時，仍需密切關注政策法規的後續發展，以及其對公司長期資產配置策略的潛在影響。

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