在雲端運算領域，亞馬遜(AMZN)旗下的AWS雖然以29%的市佔率穩居龍頭，但隨著人工智慧技術的飛速發展，市場格局正在悄然改變。CoreWeave(CRWV)作為新一代數據中心技術的代表，憑藉專為AI應用設計的雲端基礎設施，正逐漸嶄露頭角。儘管CoreWeave(CRWV)目前市值約460億美元，規模遠小於微軟(MSFT)或Alphabet(GOOGL)等科技巨頭，且目前仍處於虧損狀態，但其獨特的市場定位已成功吸引特定客戶群體，這類客戶更傾向選擇針對AI優化的雲端方案，而非傳統超大規模服務商提供的通用型基礎設施。

訂單積壓翻倍成長，輝達與微軟重金押注挹注營運動能

CoreWeave(CRWV)的成長動能主要來自其龐大的市場需求與重量級合作夥伴的支持。截至2025年第三季末，該公司的積壓訂單金額已超過550億美元，相較於三個月前的300億美元呈現爆發式增長。作為CoreWeave(CRWV)的投資者與供應商，輝達(NVDA)為其提供了最新的AI加速器晶片，進一步鞏固了技術優勢。此外，微軟(MSFT)也與其簽署了價值數十億美元的協議，利用CoreWeave(CRWV)的算力來運行其AI模型，藉此騰出自身的Azure基礎設施以服務其他雲端客戶。包含OpenAI在內的AI軟體領導者，皆已成為其核心客戶。

營收暴增204%仍虧損，基礎建設大舉擴張推升營運成本

財務數據方面，CoreWeave(CRWV)正面臨高速成長帶來的轉型挑戰。雖然公司在2025年前九個月的營收達到近36億美元，較前一年同期大幅增長204%，但為了消化巨額的積壓訂單，公司必須大量投資於基礎設施建設。這導致同期間的營運費用激增267%，資本支出更超過62億美元。雖然帳面上呈現虧損，但這主要是因為公司將資源全力投入於擴大產能以滿足市場需求，而非經營不善，顯示出公司正處於積極搶佔市佔率的關鍵擴張期。

發行可轉換票據優化債務結構，低股價營收比顯示潛在增長空間

為了支撐龐大的資本支出，CoreWeave(CRWV)截至第三季末已累積超過140億美元的債務，且多數利率介於9%至15%之間。為了解決高利息負擔，公司近期發行了22億美元的可轉換票據，利率僅為1.75%。票據持有者可在2031年前以每股215.60美元的價格將票據轉換為股票，該價格接近當前股價的兩倍，顯示出市場對其未來股價表現的信心。目前CoreWeave(CRWV)的股價營收比（P/S Ratio）約為9倍，與多數科技成長股相比極具競爭力，暗示未來股價仍有相當大的上漲空間。

CoreWeave(CRWV)個股資訊

CoreWeave 是一家專注於人工智慧與機器學習的雲端運算供應商，提供高效能的GPU運算資源，致力於解決傳統雲端服務在AI運算上的瓶頸，被視為新一代AI基礎設施的重要參與者。

• 收盤價：106.02美元

• 漲跌：下跌

• 漲跌幅：-2.61%

• 成交量：3,645.56萬股

• 成交量變動：-25.93%

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