半導體設備大廠應用材料(AMAT)近期獲得華爾街多家投資機構的高度關注。高盛將其列為半導體類股的首選名單之一，而KeyBanc Capital Markets更在1月16日將應用材料(AMAT)的目標價從285美元大幅上調至380美元，並維持「增持」（Overweight）評級。分析師看好該公司在供應鏈中的多元化地位，以及隨著晶片製程技術升級，市場對於沉積（Deposition）與蝕刻（Etch）製程強度的需求將持續提升，這將成為推動股價上漲的關鍵動力。

先進封裝與記憶體結構轉變將帶動沉積與蝕刻設備需求大增

KeyBanc分析師指出，隨著先進晶片架構逐漸轉向垂直堆疊結構，不僅是邏輯晶片，這股趨勢甚至延伸到了DRAM記憶體領域，這直接使得應用材料(AMAT)擅長的沉積與蝕刻製程變得至關重要。分析師特別點出，應用材料(AMAT)在傳統DRAM領域扮演重要角色，而傳統DRAM目前被視為「AI相關裝置中最稀缺的資源」。這種供需失衡的現象，預計將為應用材料(AMAT)開啟更多的產能擴充機會與業務擴展空間。

價值面具備補漲空間且中國市場風險已反映在股價

雖然應用材料(AMAT)近期的股價成長幅度落後於KLA(KLAC)和Lam Research(LRCX)等競爭對手，主要原因是市場擔憂其在中國客戶及成熟製程節點的曝險較高。然而，分析師認為這些擔憂已經反映在當前的估值中。巴克萊銀行在1月15日將應用材料(AMAT)的評級從「減持」（Underweight）上調至「增持」，並指出儘管AI部署的時間點和規模仍有討論空間，但相關資本支出的趨勢明確，將為半導體供應商帶來多年的獲利順風車。

全球服務業務預期將在2027與2028會計年度維持雙位數成長

除了硬體設備銷售，應用材料(AMAT)的全球服務業務（Global Services）也被視為穩定的成長引擎。KeyBanc預測，隨著客戶全速運轉現有的生產設備，相關服務需求將持續增溫。展望未來，該公司預計在2027與2028會計年度，其服務部門的營收將能實現低雙位數的年成長率，這為公司提供了長期且穩定的現金流來源，進一步鞏固其在半導體設備產業的領導地位。

關於應用材料

應用材料(AMAT)是全球最大的半導體設備製造商之一，專注於材料工程解決方案的開發與製造。該公司的技術廣泛應用於積體電路（IC）的生產過程中，核心產品線涵蓋沉積、蝕刻以及檢測系統。這些先進設備對於製造高效能晶片至關重要，是支撐人工智慧、大數據以及物聯網等科技發展的基礎建設供應商。

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