美國知名住宅建築商 Century Communities(CCS) 公布 2025 年第四季財報，營運表現優於預期。在管理層採取靈活的銷售策略下，第四季淨訂單量創下歷史新高，且交屋量亦呈現強勁成長。公司對未來兩年的發展抱持樂觀態度，預計透過現有的土地儲備，有望在 2026 至 2027 年間實現交屋量每年 10% 的成長目標。

除了本業表現亮眼，Century Communities(CCS) 在資本配置上也展現紀律與信心。

公司在 2025 年全年回購了超過 7% 的流通股，顯示管理層認為股價具有吸引力。同時，公司持續優化資產負債表，將淨槓桿率降至 26%，每股帳面價值更達到 89 美元的歷史新高，整體財務體質相當穩健。

透過價格誘因刺激買氣，庫存去化策略奏效

面對高利率環境的挑戰，Century Communities(CCS) 在第四季採取了積極的價格與融資激勵措施，成功推動銷售。執行董事長 Dale Francescon 指出，第四季新屋交屋量達 3,030 戶，主要受惠於公司專注提升銷售速度，特別是在舊有社區及即將完銷的社區中，透過優惠方案吸引買家。

這項策略帶來了顯著成果，第四季淨訂單量達到 2,702 戶，創下公司單季歷史新高。值得注意的是，這一數據較前一季成長了 13%，與過往歷史平均季減 6% 的趨勢形成強烈對比，顯示市場需求在誘因刺激下仍然強勁。雖然第四季的激勵措施成本上升至 1,300 個基點，但管理層預計 2026 年第一季將能改善約 50 個基點。

展望2026營收上看41億美元，交屋量具備雙位數成長潛力

針對 2026 年的全年展望，管理層預估新屋交屋量將落在 10,000 至 11,000 戶之間，房屋銷售營收預計介於 36 億至 41 億美元。財務長 John Dixon 表示，考量目前的土地與社區數量，若市場吸收率與整體環境支持，實際交屋量甚至有機會突破財測高標。

公司高層對中期成長路徑也給出清晰指引。Robert Francescon 強調，僅依靠 2025 年底既有的土地庫存，在市場狀況改善的前提下，公司具備在 2026 年與 2027 年讓交屋量每年成長 10% 的能力。這顯示公司不需要進行過度激進的土地收購，就能維持穩定的成長動能。

財務體質穩健淨槓桿率降至26%，留意首季銷售費用率上升風險

在財務數據方面，第四季稅前淨利為 4,700 萬美元，調整後每股盈餘（EPS）為 1.59 美元。房屋銷售毛利率受到激勵措施與特定社區庫存減損影響，GAAP 毛利率為 15.4%，調整後毛利率則為 18.3%。儘管毛利面臨短期壓力，但營運現金流表現優異，全年產生超過 1.5 億美元的營運現金流。

投資人需留意的是，公司預告 2026 年第一季的銷售、一般及行政費用（SG&A）佔營收比例將上升至 14.5%。主要原因是第一季通常為交屋淡季，加上積壓訂單中的平均售價較低所致。不過，管理層強調公司已做好準備，能夠隨著市場反彈迅速調整策略，持續創造股東價值。

Century Communities(CCS) 是一家專注於住宅市場的建築公司。它有五個住宅建築部分：西部、山區、德克薩斯州、東南部和世紀完成。其第六個可報告部門是金融服務業務，為購房者提供抵押、產權和保險服務。它已獲得用於房屋建築業務的土地，主要目的是在所收購的土地上開發和建造單戶獨立式或附屬式房屋以供出售。該公司通過自己的銷售代表和獨立的房地產經紀人銷售房屋。它還通過互聯網、報紙和貿易出版物直接向潛在購房者做廣告。該公司從山區部門產生的收入最多。

Century Communities(CCS) 昨日收盤資訊

• 收盤價：63.9900
• 漲跌：+0.54 (推算)
• 漲幅(%)：0.85%
• 成交量：327,826
• 成交量變動(%)：24.15%

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