康寧(GLW)近日公布第四季財報，營收與獲利雙雙優於市場預期，展現強勁的現金流表現。儘管受先前與 Meta(META) 達成數據中心訂單激勵，股價在前一日大漲，導致財報公布後出現超過 4% 的獲利了結賣壓，但公司核心業務成長動能依然強勁。

根據 LSEG 數據顯示，截至 12 月 31 日的第四季，康寧(GLW)核心營收年增 13.9% 至 44 億美元，高於市場預期的 43.5 億美元。調整後每股盈餘成長近 7.5% 至 72 美分，略高於預期。值得注意的是，營益率雖略低於預期來到 20.2%，但仍較前一年同期顯著擴張，這也讓管理層提前一年達成了 2026 年營益率 20% 的目標。

獲Meta六十億美元大單並持續洽談類似合約

儘管股價在財報後回檔，但康寧(GLW)與 Meta(META) 簽署的協議至關重要。Meta(META) 同意斥資高達 60 億美元採購康寧的光纖數據中心佈線產品。康寧執行長 Wendell Weeks 表示，這家高科技玻璃製造商正準備敲定另外幾項規模與期限相當的協議。

執行長指出，Meta(META) 將成為擴展及升級北卡羅來納州製造與技術能力的基石客戶。公司正與其他主要客戶敲定類似的長期協議，為其保留產能。這些協議綜合起來，將使康寧(GLW)能夠為客戶提供安全且美國製造的最先進生成式 AI 高密度創新產品。

透過預付款與長期承諾降低產能擴充風險

面對外界對於重複投資的疑慮，執行長強調這些協議旨在合理分擔風險。康寧(GLW)提供供應保證，以換取需求保證及擴產成本的分擔。這些交易包含客戶預付款及嚴格的長期承諾等條款，能為長期關注康寧的投資人提供營收保障。

這類合作模式與近期宣布與 Apple(AAPL) 達成的 25 億美元 iPhone 和 Apple Watch 玻璃協議相符。這有助於解決產能過剩的擔憂，避免公司在需求未實現前就貿然擴廠。康寧(GLW)致力於在網路領域以光纖取代銅線，其新推出的光纖產品密度遠高於過往，能在相同空間內提供雙倍連接數，且成本更低、效能更佳。

調升長期銷售目標與第一季營收獲利指引

展望未來，管理層預計本季核心銷售成長將加速至 15%，營收指引落在 42 億至 43 億美元之間，略優於市場預期的 42.3 億美元。核心每股盈餘預計在 66 至 70 美分之間，同樣優於預期的 66 美分。

針對推動營收成長的 Springboard 計畫，管理層更新了目標，將年底前的增量銷售預測從原本的 60 億美元上調至 65 億美元。長期而言，內部計畫預計到 2028 年底，年化增量銷售將達到 110 億美元，高於先前設定的 80 億美元目標。基於數據中心業務的強勁展望，分析師將目標價從 95 美元上調至 125 美元。

關於康寧(GLW)

康寧是材料科學領域的領導者，專業生產玻璃、陶瓷和光纖。該公司為廣泛的應用提供其產品，從電視中的平板顯示器到汽車中的汽油微粒過濾器，再到用於寬頻接入的光纖，在其許多終端市場中佔有領先的份額。

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