**GE Vernova(GEV)** 公布第四季財報，雖然獲利數據低於華爾街分析師預期，導致股價盤中出現波動，但深入檢視財報細節可發現，整體營收表現優異且積壓訂單大幅成長。市場觀點認為，獲利未達標主要受風電部門拖累，而投資人應聚焦於成長動能強勁的電力與電氣化業務，這兩大核心事業正受惠於數據中心與電網建設的龐大需求。

風電部門虧損是獲利未達標的主因

**GE Vernova(GEV)** 第四季營收年增 4% 至 109.6 億美元，優於市場預期的 105.6 億美元；然而，調整後每股盈餘（EPS）雖較去年翻倍至 2.78 美元，仍低於預期的 2.96 美元。財報顯示，獲利與 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）不如預期的原因，完全來自於陷入困境的風電部門。由於美國政府暫停離岸風電活動，該部門營運受到衝擊。但分析指出，風電佔比已逐年縮小，市場不應過度放大此利空，且管理層並未因此下修長期展望。

數據中心推升電力與電氣化需求

相較於風電的疲弱，電力（Power）與電氣化（Electrification）部門表現極為亮眼。電力部門營收成長 5%，EBITDA 利潤率從去年的 14.9% 擴大至 16.9%，主要受惠於燃氣與核能發電需求；電氣化部門營收更有機成長 32%，利潤率亦大幅跳升至 17.1%。隨著數據中心建設熱潮與電網穩定性需求急升，**GE Vernova(GEV)** 的燃氣渦輪機與電網設備供不應求。執行長 Scott Strazik 強調，由於產能吃緊，公司擁有強大的定價權，這對未來獲利將是重大利多。

訂單大增65%並調升長期財測

衡量未來需求的關鍵指標「訂單量」在第四季有機成長 65% 至 222 億美元，且各部門皆呈現增長。基於強勁的市場需求，**GE Vernova(GEV)** 上調了 2026 年營收預測至 440 億到 450 億美元，高於市場預期的 420 億美元，並預估自由現金流將提升。針對 2028 年，公司更將營收展望上調至 560 億美元。法人分析，電力與電氣化業務全速運轉，加上長期訂單能見度高，當前的股價波動反而是佈局良機，市場維持對其 800 美元的目標價看法。

**GE Vernova(GEV)**
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