全球電路保護元件大廠 Littelfuse(LFUS) 公布最新財報與展望，管理層對 2026 年首季表現展現高度信心。受惠於先前完成的 Basler Electric 收購案，以及在資料中心、電網基礎設施等高功率市場的佈局，公司預期 2026 年第一季營收將呈現雙位數成長，訂單能見度相當明朗。

Littelfuse(LFUS) 執行長 Gregory Henderson 表示，隨著 Basler Electric 併購案於去年 12 月完成，大幅強化了公司在高功率領域的技術能力，特別是在電網和公用事業基礎設施方面。雖然全球汽車產量下滑，但公司在車用領域仍維持中個位數成長，顯示其產品組合的韌性。

展望 2026 年第一季，Littelfuse(LFUS) 預估營收將落在 6.25 億至 6.45 億美元之間，這隱含了約 7% 的有機成長，加上併購帶來的 5% 貢獻。預估每股盈餘（EPS）將介於 2.70 美元至 2.90 美元。公司強調，去年第四季的訂單量較前一年同期大增超過 20%，為今年開局奠定了堅實基礎。

資料中心與基礎建設需求強勁

在關鍵成長動能方面，Littelfuse(LFUS) 指出資料中心市場進展顯著，2025 年的設計導入（Design wins）數量較前一年翻倍成長。管理層正積極與雲端運算大廠（Hyperscalers）及晶片供應商合作，參與下一代高功率架構的標準制定，這將是未來營收擴張的重要引擎。

除了資料中心，工業自動化與電網基礎建設也是亮點。執行長提到，工業領域已出現廣泛的復甦跡象，特別是在多元工業與自動化部門。公司透過銷售團隊的重組，更加專注於解決客戶在複雜技術上的挑戰，目前已看到初步成效，這將有助於抓住 2026 年的工業復甦商機。

上季營收獲利表現優於預期

回顧 2025 年第四季財報，Littelfuse(LFUS) 繳出營收 5.94 億美元的成績單，較前一年同期成長 12%，其中有機成長佔 7%。受惠於營運槓桿效益顯現，調整後的 EBITDA 利潤率提升至 20.5%，較前一年同期大增 4.8 個百分點，調整後每股盈餘為 2.69 美元。

從各部門表現來看，電子產品部門表現最為強勁，銷售額季增 21%；工業產品部門也有 4% 的成長。這顯示公司透過產品組合優化，減少對低價值產品的依賴，轉而聚焦高價值、高成長應用的策略正在奏效。公司全年產生了 1.2 億美元的自由現金流，財務體質維持穩健。

留意商譽減損與原物料波動

儘管整體展望樂觀，投資人仍需留意部分風險。Littelfuse(LFUS) 在第四季認列了一筆 3.01 億美元的非現金商譽減損，主要涉及先前的 IXYS 和 Dortmund 收購案。財務長 Abhishek Khandelwal 解釋，這是由於市場環境持續疲軟，導致銷售與獲利表現不如原始預期所致。

此外，住宅暖通空調（HVAC）市場目前仍顯疲弱。在成本方面，銅與釕（Ruthenium）等大宗商品價格波動也是潛在挑戰。不過公司表示，已透過供應鏈管理與定價策略來應對，目前的財測已將這些原物料成本影響納入考量，目標是維持價格與成本的中性平衡。

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