電路保護元件大廠 Littelfuse(LFUS) 近期公布2025年第四季財報，營收展現強勁成長動能，主要受惠於資料中心、電網基礎設施及再生能源領域的需求攀升。執行長 Gregory Henderson 表示，隨著去年12月正式完成對 Basler Electric 的收購案，這項策略性佈局將大幅強化公司在大功率領域的技術能力，並拓展在公用事業基礎設施與資料中心市場的版圖。受惠於市場動能回溫，公司對於2026年第一季的展望抱持樂觀態度，預期營收將維持雙位數成長。

資料中心與電網建設推動設計訂單大幅翻倍

隨著全球數位化轉型加速，Littelfuse(LFUS) 在高成長市場的佈局已見成效。管理層指出，2025年的設計訂單（Design wins）較前一年出現雙位數增長，特別是在電網與資料中心領域，訂單量甚至是2024年的兩倍以上。公司正積極與超大規模資料中心運營商及晶片供應商合作，參與下一代大功率架構的標準制定與UL認證流程。此外，透過整併 Basler Electric，Littelfuse(LFUS) 計畫利用其在公用事業產業既有的市場地位，將更多產品組合導入該領域，發揮綜效。

第四季營收成長強勁且獲利率顯著提升

回顧2025年第四季財務表現，Littelfuse(LFUS) 單季營收達到5.94億美元，較前一年同期成長12%，其中有機成長佔7%，併購貢獻3%，匯率因素則帶來2%的助益。受惠於營運槓桿效益顯現，調整後 EBITDA 利潤率攀升至20.5%，大幅成長480個基點；調整後稀釋每股盈餘（EPS）為2.69美元。財務長 Abhishek Khandelwal 指出，儘管全球汽車產量下滑導致車用產品僅有個位數中段成長，但電子產品部門營收大增21%，成為推動獲利的主要引擎。

展望2026年首季獲利擴張動能可期

針對2026年第一季展望，Littelfuse(LFUS) 設定營收目標區間為6.25億至6.45億美元，預計中位數將包含7%的有機成長及來自 Basler 收購案的5個百分點貢獻。每股盈餘預估介於2.70至2.90美元之間。公司指出，2025年底累積的訂單出貨比（Backlog）強勁，且第四季訂單量年增超過20%，為新年度的業績奠定良好基礎。管理層觀察到廣泛的工業復甦跡象將延續至2026年，並已重組銷售團隊以更專注於解決客戶在大功率應用上的複雜挑戰。

認列商譽減損並持續關注原物料成本波動

儘管整體營運向好，Littelfuse(LFUS) 仍在第四季認列了一筆3.01億美元的非現金商譽減損，主要與過去收購 IXYS 和 Dortmund 相關，原因是市場持續疲軟導致銷售與獲利不如原始預期。此外，管理層也提醒住宅空調市場（HVAC）需求仍然疲軟。針對銅與釕等原物料價格波動，公司表示已將其影響納入第一季財測中，並透過供應鏈優化力求價格與成本中立。公司也正著手精簡功率半導體產品線，減少低價值產品的比重，轉而聚焦高價值與高成長的應用市場。

Littelfuse(LFUS) 主要從事電路保護產品（如保險絲和繼電器）的製造與銷售，服務範圍涵蓋運輸、工業、電信和消費電子等終端市場。公司近年積極擴展功率半導體業務，進軍工業應用及電動車充電基礎設施領域，全球員工約17,000人。

股價資訊（昨日收盤）：

收盤價：296.1700 漲跌：+5.69 漲跌幅：1.96% 成交量：206,083 成交量變動：-9.17%

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