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美國健康保險巨頭 Elevance Health(ELV) 於最新的法說會中定調，2026年將是公司的「執行與重新定位之年」。執行長 Gail Boudreaux 指出，公司正採取審慎且可實現的假設，透過嚴格的定價紀律與營運優化，將2026年調整後每股盈餘（EPS）指引設定為至少25.50美元。雖然此數字低於2025年全年的30.29美元，但管理層強調，2025年包含了約3.75美元的一次性非經常性收益，因此2026年的指引反映了更為紮實的獲利基礎。
主動縮減低利潤會員以優化業務結構
面對醫療補助（Medicaid）與聯邦醫療保險優勢計畫（Medicare Advantage）的挑戰，Elevance Health(ELV) 採取了果斷的投資組合調整策略。執行長表示，由於費率調整滯後於醫療成本與使用率的上升，預計2026年將是 Medicaid 的營運谷底，營業利益率恐呈現約負1.75%。同時，在 Medicare Advantage 方面，公司為了追求利潤率的回升，刻意進行產品組合調整，預計2026年會員數將出現雙位數後段（high teens）百分比的下滑。這些舉措顯示公司正從追求會員規模轉向確保長期獲利的可持續性。
商業保險與Carelon部門展現成長韌性
儘管政府資助的保險業務面臨逆風，公司的商業保險業務仍保持健康動能。管理層指出，憑藉整合式服務的優勢，過去五年間已有40家大型雇主選擇其附屬計畫作為唯一承保商。此外，旗下健康服務品牌 Carelon 市場需求日益增長，特別是在管理高成本與複雜醫療領域展現出差異化優勢。財務長 Mark Kaye 補充說明，雖然面臨會員數流失的壓力，但在保費收益率提高與 Carelon 成長的帶動下，預期2026年營運營收僅會出現低個位數百分比的下滑。
第四季營收年增一成且現金流展望樂觀
回顧 Elevance Health(ELV) 公布的2025年第四季財務數據，該季調整後每股盈餘為3.33美元，營收達到493億美元，較前一年同期成長10%。全年營運現金流為43億美元，公司更預期2026年營運現金流將提升至至少55億美元。在資本配置方面，公司採取較為保守的併購策略，優先考慮業務整合與機會性的股票回購，2025年全年已回購約26億美元的股票，展現對股東回報的承諾。
管理層重申2027年重返雙位數成長軌道
展望更長遠的未來，Elevance Health(ELV) 管理層對公司的長期獲利能力充滿信心。財務長重申，在經歷2026年的業務調整與基期重設後，公司目標在2027年恢復長期平均每年至少12%的調整後每股盈餘成長率。這項信心來自於商業保險、Carelon 以及經過重整後的政府保險業務所帶來的多重成長引擎，以及公司在控制成本與提升營運效率上的持續努力。
