美股醫療保險巨頭UnitedHealth(UNH)週二經歷了歷史性的市場拋售，股價單日重挫20，這一驚人的跌幅源於雙重打擊。除了第四季財報表現令人失望外，更關鍵的導火線來自美國聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)所提出的2027年費率提案。這份提案的數據遠低於市場預期，不僅讓投資人感到震驚，也引發了對未來獲利能力的深切擔憂。

實際費率幾近持平變相造成預算大幅削減

引發這波拋售潮的主因是CMS發布的2027年預先通知（Advance Notice），其中提議的淨支付增幅僅為0.09。這個數字與分析師原先預期的4至6成長率存在巨大落差。在醫療保險產業中，目前的醫療通膨率約在7至10之間，這意味著CMS提出的0.09微幅增長，在扣除通膨因素後，實際上等同於對保險公司進行了大規模的預算削減，將嚴重壓縮保險業者的利潤空間。

管理層直言新政策脫離醫療成本現實

針對這項衝擊性的政策提案，UnitedHealth(UNH)管理層在法說會上表達了強烈不滿。UnitedHealthcare部門執行長Timothy Noel直言，CMS的通知未能反映醫療使用率和成本趨勢的現實，這將對老年人的福利和就醫權益造成極度負面的影響。他強調公司將繼續與CMS溝通，爭取更合理的最終成長率計算方式。該公司指出，即便過去在服務老年人和納稅人方面有著良好記錄，但該計畫已在先前政府的管理下承受了資金壓力，如今的提案將使情況雪上加霜。

產業面臨福利縮減與同業股價同步跳水

UnitedHealth(UNH)執行長Stephen Hemsley進一步示警，這份令人失望的CMS費率提案將迫使整個產業進行非常有感的福利縮減，影響範圍不僅限於該公司。這意味著老年人將面臨選擇減少、就醫困難及負擔能力挑戰等問題。受到此一利空消息拖累，美股醫療保險類股週二全面下殺，CVS Health(CVS)股價大跌14，Humana(HUM)亦重挫19，顯示市場對整體產業前景充滿疑慮。

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