瑞穗證券發布最新研究報告，將美國半導體設備大廠應用材料(AMAT)的投資評級由「中立」調升至「表現優於大盤」，並大幅上調其目標價，由原本的275美元提升至370美元。受到此利多消息激勵，應用材料(AMAT)股價在週三早盤交易中出現小幅上漲。

全球晶圓製造設備支出預估將連續兩年雙位數成長

瑞穗證券預期，身為全球第二大晶圓製造設備供應商的應用材料(AMAT)，將直接受惠於美國、台灣及日本等地資本支出的攀升。該金融機構預測，全球晶圓製造設備（WFE）支出將在2026年年增13%，達到1340億美元的規模；隨後在2027年將再成長12%，總金額上看1500億美元。

台積電與Intel擴產成為推動成長的主要動能

分析報告指出，這一波設備支出的成長動力，主要來自於半導體製造龍頭台積電(TSM)以及正在積極擴充產能的Intel(INTC)。這兩大晶片製造商的擴產計畫，將為應用材料(AMAT)帶來顯著的營收挹注，支撐其未來幾年的業績表現。

非中國市場營收加速成長降低地緣政治風險

針對投資人關心的中國市場風險，由分析師Vijay Rakesh領導的瑞穗團隊在投資報告中指出，中國市場帶來的阻力正在減弱。分析師認為，雖然中國目前仍佔應用材料(AMAT)營收約30%，主要集中在傳統的電漿化學氣相沉積（PCVD）、濺鍍（Sputtering）和導體蝕刻等業務，但非中國地區的營收成長速度正在加快。

AI需求強勁帶動先進製程設備採購

瑞穗證券進一步分析，隨著強勁的人工智慧(AI)需求推動先進製程設備的採購，中國在全球晶圓製造設備支出的佔比預計將在2026年至2027年間下滑至23%到25%的區間。這意味著應用材料(AMAT)對於單一市場的依賴度將逐漸降低，整體的營收結構將更為健康。

動態隨機存取記憶體部門營收看俏

除了邏輯晶片製造設備外，記憶體市場也是一大亮點。目前佔應用材料(AMAT)總營收29%的動態隨機存取記憶體（DRAM）相關設備支出，預計在未來兩年內也將呈現成長趨勢，為公司帶來另一股穩定的成長動能。

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