資產管理公司 Hardman Johnston Global Advisors 在發布的「Hardman Johnston 全球股票策略」2025 年第四季投資信中揭露，該機構已經出售了農業大廠 Corteva(CTVA) 的持股。根據該投資信的內容，機構做出此決策的主要原因，是因為未能從該公司身上觀察到清晰的價值創造理由（value-creation rationale）。儘管 Corteva(CTVA) 在種子與作物保護領域佔有一席之地，但經理人顯然對其未來的資本增值邏輯存有疑慮，因此選擇在投資組合中剔除該標的。

通膨趨緩推升美股表現但基金績效略遜大盤

回顧 2025 年第四季的市場表現，受惠於通膨趨勢緩解以及強勁的經濟數據，全球股票市場表現相當穩健。Hardman Johnston 全球股票策略在扣除費用後的報酬率為 2.91%，略低於 MSCI AC 世界淨指數（MSCI AC World Net Index）的 3.29% 漲幅。從類股表現來看，金融類股與核心消費類股（Consumer Staples）為投資組合帶來了正向貢獻；反之，工業類股與非核心消費類股（Consumer Discretionary）則拖累了相對績效表現。

股價近期雖有表現但仍遭機構調節

Corteva(CTVA) 作為一家專注於種子和作物保護的農業公司，近期的股價表現其實並不差。截至 2026 年 1 月 27 日，Corteva(CTVA) 股價收在 73.00 美元，市值達到 493.3 億美元。數據顯示，該股在過去一個月內的報酬率為 8.91%，而在過去 52 週內，股價則上漲了 12.31%。儘管市場價格呈現上漲趨勢，Hardman Johnston 仍在該季度的投資信中特別點名該公司，並執行了賣出決策，顯示機構投資人對於股價上漲背後的基本面支撐持有不同看法。

經理人認為 AI 類股潛力與風險報酬優於農業股

儘管 Hardman Johnston 選擇退場，但市場上仍有不少避險基金持有該標的。根據資料庫顯示，截至第三季末，共有 57 個避險基金投資組合持有 Corteva(CTVA)，較上一季度的 52 個有所增加。然而，Hardman Johnston 在投資信中明確表示，雖然承認 Corteva(CTVA) 具備投資潛力，但相比之下，特定的 AI 類股提供了更大的上漲空間以及較低的下跌風險。機構更傾向關注那些被低估且能受惠於川普（Trump）時代關稅政策與回流趨勢（onshoring trend）的科技標的。

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