Polen Capital Management 近期發布了「Polen Focus Growth Strategy」2025 年第四季度投資人信函，信中揭露該基金已出清串流媒體巨頭 Netflix(NFLX) 的持股。這項決策主要基於對監管環境日益嚴格以及公司財務槓桿水平上升的擔憂。儘管 Netflix(NFLX) 在串流媒體領域保持領先地位，但投資團隊認為，在當前的市場環境下，資金配置於其他領域尤其是人工智慧(AI)相關標的，有望在較短的時間框架內提供更具吸引力的回報潛力。

成長型策略表現遇逆風，基金報酬率短期落後大盤指數

回顧 2025 年第四季度的績效表現，Polen Focus Growth 策略錄得 -1.37% 的毛回報率，表現落後於羅素 1000 成長指數的 +1.12% 以及標普 500 指數的 +2.66%。該季度市場波動劇烈，主要受到巨型股（Mega-cap）集中領漲以及市場對 AI 估值擔憂的影響。基金表現受到類股輪動和估值壓力的逆風干擾，但管理團隊強調仍將維持紀律性的投資方法，專注於具備持久競爭優勢和獲利多元化的公司，並透過投資組合調整來優化長期成長潛力。

機構法人看法分歧，避險基金增持但成長策略轉向 AI 潛力股

儘管 Polen Capital 選擇退場，但市場資金對 Netflix(NFLX) 的關注度依然不減。根據 Insider Monkey 資料庫顯示，截至第三季度末，持有 Netflix(NFLX) 的避險基金數量從前一季度的 133 家增加至 154 家，位列最受避險基金歡迎股票第 14 名。然而，Polen Capital 在信中明確表示，雖然承認 Netflix(NFLX) 具備投資潛力與風險，但團隊確信部分受惠於川普時代關稅政策與回流趨勢（onshoring trend）的 AI 類股，在當前市場結構下擁有更大的爆發力與獲利前景。

Netflix(NFLX) 透過訂閱制鞏固全球串流媒體霸主地位

Netflix(NFLX) 主要業務為串流影音點播服務，服務範圍遍及全球除中國以外的幾乎所有國家與地區。公司主要透過訂閱其同名服務創造營收，並向個人電腦、聯網電視及各類消費性電子產品（如平板電腦、遊戲機、Apple TV 等）提供原創及第三方數位影音內容。作為全球最大的 SVOD（訂閱制隨選視訊）平台，Netflix(NFLX) 在全球擁有超過 2.2 億名用戶。

根據最新交易資訊，Netflix(NFLX) 昨日收盤價為 85.58 美元，下跌 0.14%，成交量為 37,790,831 股，成交量較前一日減少 7.70%。

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