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知名動力運動車輛製造商北極星(PII)公布最新營運展望，儘管面臨關稅帶來的嚴峻挑戰，管理層仍展現對未來的信心。執行長 Michael Speetzen 強調團隊在充滿變數的環境中展現韌性，不僅達成了多項既定目標，更在全地形車、雪地車及遊艇等所有部門取得市占率增長。隨著備受矚目的印第安重機分拆案即將完成，公司預期將能優化獲利結構，並持續透過供應鏈調整來應對地緣政治風險，致力於為投資人創造長期價值！
印第安重機分拆案如期進行將立即挹注獲利表現
投資人高度關注的印第安重機業務分拆計畫進展順利，預計將於本季末正式完成。管理層表示，此舉將對公司的 EBITDA 利潤率和調整後每股盈餘(EPS)產生立即性的增值效果。雖然分拆將導致部分營收數據出現比較基期差異，例如去年計入的3億美元印第安重機銷售額將不再重複計算，但此策略有助於北極星(PII)更專注於高利潤的核心業務發展。
2026年營收看增且獲利能力提升惟關稅成本將增加
展望2026年，北極星(PII)預估總銷售額將成長1%至3%。在獲利能力方面，調整後 EBITDA 利潤率預計將擴大80至120個基點，調整後 EPS 預估落在1.50美元至1.60美元之間。然而，關稅仍是主要的逆風因素，公司預期2026年將面臨額外9000萬美元的關稅成本。特別是2026年第一季，雖然預期銷售額將成長超過10%，但約4500萬美元的關稅影響可能導致單季調整後 EPS 出現約0.45美元的虧損。
積極降低中國供應鏈依賴目標2027年降至5%以下
面對全球供應鏈變局，北極星(PII)正積極執行產地多元化策略。執行長指出，截至2025年底，來自中國的物料銷貨成本占比已從2024年的18%降至約14%，並重申目標在2027年將此比例降至5%以下。透過品質改善與營運優化，公司已實現超過6000萬美元的營運節省，並減少了2500萬美元的保固費用，顯示供應鏈調整已見成效。
第四季營收成長9%且全地形車與雪地車市占率提升
回顧2025年第四季表現，調整後銷售額成長9%，主要受惠於 RANGER NorthStar 等高階車款出貨強勁。北美零售銷售(不含青少年車款)同樣成長9%，帶動各主要部門市占率提升。其中，越野車銷售成長11%，零件、裝備與配件(PG&A)業務更大增22%。財務體質方面，公司全年產生6.05億美元的自由現金流，並償還了約5.3億美元的債務，顯示強勁的現金創造能力。
關於 北極星(PII)
Polaris 設計和製造越野車，包括用於休閒和實用目的的全地形車和並排車、雪地車和公路車輛，包括摩托車，以及相關的更換零件、服裝和配件。該公司在 2018 年收購 Boat Holdings 後進入海洋市場，涉足戶外生活方式市場的新細分市場。截至 2021 年底，北極星產品通過北美 2,500 多家經銷商和 1,500 家國際經銷商以及北美以外 120 多個國家/地區的 30 多家子公司和 90 家分銷商進行零售。
收盤價：66.1800 漲跌：-2.93 漲跌幅(%)：-4.24% 成交量：2,569,207 成交量變動(%)：115.29%
